| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月16日 03:44 |
作者： |
成之 |
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股指仍将保持强势
光大证券研究所：周一市场在银行股整体走强带动下企稳回升。中国平安参股深发展、交通银行参股信托，使得投资者对金融混业经营的预期有所提升，银行业外延式增长的预期增加；另一方面，周五市场一度传闻中国建筑将在周末刊登招股说明书，但信息面的平静使得投资者恐慌情绪有所减缓。我们认为，IPO重启无论首发新股花落谁家，其带来的结构性挤出效应难以避免。投资者应关注重启后新股的发行价以及发行节奏的动态变化。
总体看，银行板块的走强，有利于股指继续在上升通道内运行，为IPO重启创造了良好的市场环境。但市场的缩量反弹也显示做多动能有限，股指强势、个股结构分化加剧的状态仍将延续。
蓝筹股上涨难一蹴而就
东方证券研究所：我们不赞同仅从流动性和信贷扩张的角度，就得出资产价格泡沫即将出现的判断。从美国、日本和香港等国家和地区历史上着名的资产价格泡沫案例来看，较高的经济增速、上行的企业盈利和流动性扩张共同构成了泡沫产生的必要条件。而在经济尚待复苏、企业盈利在低位徘徊、“繁荣预期”难以形成的情形下，流动性过剩并非资产价格泡沫产生的充分条件。
我们认为，在盈利水平逆转之前，结构性估值偏高、IPO重启等因素的压力会逐步体现出来，大盘蓝筹板块的上涨不可能一蹴而就。总的来看，市场近期呈现大幅波动的可能性较大，投资者宜做好仓位的结构性调整。
A股难现大幅调整
民族证券研究所：近期A股市场上涨不易、下跌有支撑，投资者对后市的分歧很大。其实，上证综指收复2600点以后，如果不是受H股持续上涨的拉动，或许A股市场已经进入技术性调整。从近期的一些数据看，一方面在全球各国都存在不同程度的流动性过剩；另一方面，中国、美国等的经济数据出现回升，一些资金流向高风险的股市。目前海外看好中国经济的机构越来越多，做全球配置的资金都超配中国公司。香港H股市场流动性很充裕，目前看海外资金没有大规模流出香港的迹象，估计H股依然将呈现出强势特征。这样，A股市场即使出现技术性调整，幅度也不会很大。
IPO重启加剧市场震荡
中国银河证券研究所：近期政策面大家最为关注的是IPO何时重启，监管层的多次表态和各项制度的落实，意味着重启步伐越来越近。我们认为，首先，IPO重启意味着监管层认为当前市场没有被低估，即使出现一定幅度的下跌也在可承受的范围之内。其次，对市场的资金分流作用明显。由于目前机构投资者仓位非常重，意味着IPO重启时，机构必须要重新进行资产和资金的配置，要准备用于“打新股”的资金。中小投资者也是如此，因此在IPO重启的初期，市场资金将从二级市场流向一级市场。再次，历史上几次IPO重启后，上证指数在随后的两三个月中均呈现出弱势震荡的特点。可见，IPO重启一方面将影响市场的供求关系，另一方面会对投资者造成实际的心理压力，从而加大市场震荡风险。
注资重组进入高峰期
国海证券研究所：近期上市公司发布重组公告的案例陡然升温，中国平安与深发展A、华侨城、国投电力、中金黄金、一致药业等多家公司的重组、注资方案浮出水面。同时，ST东航、*ST上航、*ST中房等多家公司因涉及重组事宜而宣布停牌。市场重组力度之大，密度之高十分罕见，这也意味着注资重组进入了新一轮高峰期。
资产重组历来是资本市场上永恒的题材。这种外延式的扩张，比内生式的增长具有更强大的吸引力。我们认为，注资重组将成为本周甚至贯穿全年的市场热点。操作上，投资者可关注一些市场重组预期较强的壳价值类个股，如ST建机等；另外，一些单一大股东持股比例较大、整合预期较强的白马股也值得我们跟踪关注，如中化国际、五矿发展、天坛生物、铁龙物流等。
（成 之 整理）
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