| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年06月08日 18:04 |
作者： |
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受周末深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于2009年7月1日起施行的影响，在银行和地产的强势带动下大盘平开走出探底回升走势， 盘面看，银行、地产、纺织、重组和部分低价题材股走势强劲，今日盘面亮点是今日限售流通股上市158350万股的华夏银行 （600015）走势强劲，华夏近期涨幅远远小于银行板块，目前PB不足2倍，本着滞涨和洼地逻辑，必然会成为新基金青睐的对象， 同时建设银行 （601939）、民生银行 （600016）和工商银行 （601398）也纷纷涨幅居前，地产在一二手房销售回暖的连续鼓舞下，华业地产 （600240）强势涨停，保利地产 （600048）、泛海建设 （000046）、建发股份 （600153）、亿城股份 （000616）涨幅居前，重组复牌的广电电子 （600602）和广电信息 （600637）双双涨停，带动部分低价上海本地股如丰华股份 （600615）、上海金陵 （600621）涨幅居前，受退税的影响，部分低价纺织板块风竹纺织、华孚色坊、常山股份 （000158）和中国服装 （000902）涨幅居前。低价重组股板块活跃，博盈投资 （000760）、中航地产 （000043）、广宇发展 （000537）、天目药业 （600671）、大元股份 （600146）强势不改，高淳陶瓷 （600562）继续演绎乌鸡变凤凰的神话。有色中的滞胀股宝钛股份 （600456）、金岭矿业、株冶集团 （600961）、中孚实业 （600595）涨幅居前。两市B股也是重组B股特力和一铅B涨幅居前。从资金流向上看，煤炭板块是今日主力杀跌的主力,前期涨幅较大的个股跌幅居前。上综指以2768.34收盘，成交1415亿元。深成指以10606.83收盘，跌60.27点，成交697亿元，下午下跌家数在增加。
应该说，国内端午节假日期间，外围股票市场、国际商品期货市场联袂走高，国内成品油价格也开始上调。在诸多因素的综合作用下，虽然市场分歧依旧较大， 二八分化，但是由于一线指标股奋力拉抬，权重股带动指数加速上扬。在银行、地产、钢铁、券商、有色、稀缺资源、等拉抬下，股指顺利突破了2700点整数关，创出本轮反弹新高2791.65点，上周一周线上形成了一个超过30点的缺口，将对股指形成一定的向下牵引作用。我们认为，目前市场个股分化明显，板块轮动速度很快，从反弹周期、市场估值、基金仓位，我们认为，市场继续继续冲高后震荡调整的压力较大。大盘的技术指标出现严重的顶背离现象，沪指的日线站上布林线上轨，我们认为在2700到2900之间套牢筹码较多，持续性上涨阶段可能已结束，未来顶部区域的震汤将难免。近期涨幅较大的煤炭等都已经面临一定调整压力。
综合来看，市场面临难超预期的宏观经济数据和IPO重启等因素，权重股内部分化开始加剧，调整压力逐步累积。 我们知道行情发展一般都是经过先题材股上涨——个股普涨——权重股滞胀股――－高价股的补涨。市盈率最低的钢铁股的启动也预示着权重股炒作已经进入尾声阶段，而高价龙头贵州茅台 （600519）的补涨，说明本阶段自5月25日的2538点的波段反弹进入末端冲刺阶段，本周开始5月份宏观经济数据将陆续公布，从目前已经揭晓的一些先行指标来看，采购经理人指数环比略有下降，低于此前市场预期，发电量同比降幅持续收窄，基础产业、投资层面会出现政策性的回暖，但出口仍将处于相对下滑的状态。新股IPO即将发行，只有指数繁荣来迎接IPO的到来，IPO重启后股票供应量的增加可能导致市场供求关系发生变化等不利因素的出现，从而给二级市场带来冲击并进入新一轮的震荡调整。IPO重启在新股发行改革征求意见结束后也将进入倒计时，同时下周宏观经济数据开始密集公布，市场的调整压力正在逐步累积。
当然，由于量能的充沛和市场不差钱，截至上周基金募集的资金已经超过千亿元。我们看到周一民生银行、华夏银行、建设银行资金净流入明显。我们认为，在新股正式开闸之前，大盘上下空间均有限，结构性机会仍然存在。振荡中密切关注资金流向变化，连续大涨不过分追涨，把握操作节奏，控制仓位，波段操作。
从A 股历史上看，在上升势中后期，各行业的估值差异会明显缩小，逢低电力、纸业、高速和铁路建设、食品饮料、商业零售以及具有相对洼地滞涨板块以及A－H股倒挂的品种如华夏银行、泸州老窖 （000568）、华联综超 （600361）和西藏天路 （600326）等补涨的机会。
2009年板块轮动、主题投资是今年炒作的一大特色，新能源、有色金属和智能电网中线仍将反复活跃， 仍可坚持长线跟踪、波段博弈的投资策略，新基金仍将关注视点落在新能源合智能电网等代表国家未来新经济（净值，档案，基金吧）增长的新经济（净值，档案，基金吧）概念，尤其是其中的长线具有成长性的品种特变电工 （600089）和部分中低价品种如衫衫股份、海南椰岛 （600238）、孚日股份 （002083）等仍可逢低关注
中线逢低关注中报预增个股，另外，我们认为IPO正式推出之前，重组和购并、资产注入也是市场的炒作主线，逢低可以对相关公司ST阿继、江淮汽车 （600418）、爱建股份 （600643）逢低关注。
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