| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年04月27日 17:28 |
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周一我国A股市场早盘总体呈低开低走，低位盘整的走势，继续着近期来的震荡格局。承接上周五下跌的走势，沪深两市大盘指数今日早盘双双低开，随后多空争斗再度加强，指数因此继续在箱体内展开窄幅震荡。两市成交量继续保持低位，显示投资者出于对形势的判断依旧谨慎。
上证指数今日早盘低开于2443.44点，虽然开盘后黄金、电信等热点对股指构成了较大的做多支持，在这些板块带领下，指数一度翻红并达到了今日最高点2452.93点;不过随后市场逢高抛售压力较重导致股指反弹受阻，市场卖盘大举涌现个股纷纷下挫随即导致股指盘中出现一段跳水走势，其中中国太保、中国人寿、工行等权重股走低对指数拖累明显，受其影响个股也纷纷出现回落走势，沪市股指随之补缺翻绿，并一度跌破2400点关口，并在下午盘中达到今日最低点2393.16点。但随后石化双雄的护盘阻止了大盘的进一步下挫，指数随之进入震荡格局。总的来看，目前20日均线和昨日收盘价都构成了上证指数的潜在压力，而下方暂时以30日均线和2400点大关为支撑，多空双方整个早盘继续展开激烈争夺。目前指数下方仍有诸多前期连续跳空高开留下缺口需要弥补，并且最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2405.35点，较上一交易日收盘价下跌43.24点，跌幅为-1.77%，成交1052.99亿。
今日早盘深证成指与上证指数的走势基本相似，但相对而言深成指调整重心较上证指数更低。深证成指今日早盘同样低开，开盘于9291.22点，并在随后的一波拉升之后翻红并突破9300点，到达了今日最高点9332.00点。但随后由于深圳市国土资源和房产管理局住宅售房中心的信息显示，2008年度深圳市保障性住房出售工作近日结束，有388套经济适用房无人认购，地产指数因此下挫并带动深成指回落，深成指因此连破9300点，9200点和9100点三道大关，并在下午盘中达到今日最低点9032.49点。虽然随后指数止跌，但态势依然低迷，并持续在低位调整，始终未能翻红。总的来看，今日深成指以5日和20日均线为压力，下方以30日均线为明显支撑，而前期深成指连续跳空高开留下的缺口仍未弥补完毕，加之7266.41点的缺口都暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9082.22点，较上一交易日收盘价下跌232.99点，跌幅为-2.50%，成交536.21亿。
截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票189家，涨停个股13只，其中有4只S、ST、*ST类股，分别为SST张股、ST华发A、ST雄震和*ST联油。两市共计下跌股票1294只，跌停股票近140只，其中近一半为S、ST、*ST类股。
就板块来看，由于猪流感在全球扩散引发市场对医药类个股的短线追捧，受此影响，疫苗个股金宇集团、普洛股份、中牧股份、莱茵生物、海王生物等涨停，拉动整个医药板块逆势上涨，独一味大涨7.18%、上海医药上涨6.56%，整个板块都非常强势。中国联通今天继续大幅走强，带动整个通信板块走势强于大盘，浪潮信息、北纬通信表现也不错。纽约商品交易所黄金期货价格连续第三日上扬，而我国24日公布的黄金储备数据无疑对黄金行业起到进一步刺激作用：中国外汇管理局宣布黄金储备已达到1054吨，较2003年增长了75.6%，这反映出中国在努力实现外汇储备多元化，受此消息影响，黄金概念股承接上周五的强势今日早盘依旧有相当不俗的表现，山东黄金，中金黄金、恒邦股份等均走势均明显强于大盘。总的来看，只有生物制品、石油开采、有色金属开采、中药材及中成药加工、医药制造板块小幅翻红，其余板块均出现调整，其中信托、木材家具、渔牧业、农业板块调整幅度较大。
就权重股来看，联通、中石油、中石化护盘积极，带动股指出现一波力度稍大的反弹，同时伴随着成交量温和放大，截止收盘，联通、中石油、中石化贡献指数超过7个点。今日沪市前50大权重股中除长江电力和云南铜业今日停牌之外，两市有41只蓝筹股下跌，有6只权重股收红，建设银行收平。可见在今日权重股中空方力量占据优势，这或许暗示市场可能将会在午后继续下挫，而跳空高开的缺口的回补趋势加大了市场回调的概率，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。
就消息面来看，近期沪深指数总体呈现震荡格局，大盘重心在震荡市中逐渐下移。从时间因素来看，指数在经历了数月的反弹之后，本周将进入重要的时间窗口。对近期成交量的缩小，无论是从大的区域形态还是短期波动的时长和高度来看，都偏向于低位缩量的性质，这与高位放量有着不同的技术解读，这时的短线走势往往表现为欲涨还跌的非波段性震荡运动，蓄势后回落的风险仍然较大。
目前市场上分歧最大的莫过于对经济数据的解读，以及由此引申的对经济复苏的判断。在第四届中国中部投资贸易博览会重要活动之一的“万商西进高峰论坛”上，国务院副总理王岐山发表主旨演讲称，全球经济衰退尚未见底，形势依然严峻。王岐山说，当前金融危机仍在蔓延，中国经济面临着前所未有的挑战。
然而，北大CCER、大摩、瑞银、国家信息中心、中金等20大机构在会上公布的“朗润预测”显示，中国经济下滑接近底部，可能出现触底回升，回升主要靠投资拉动;二季度我国GDP增速将为7%，CPI下降1.1%。北京大学国家发展研究院教授卢锋在报告会上概括了经济学家们对于当前经济的看法：第一，宏观经济将触底反弹;第二，投资强劲;第三，外需仍然低迷;第四，汇率和利率处于企稳状态。由此可见经济学家对于经济形势的预测较政府官员显然要乐观。
我们发现，之所以出现这种分歧，主要是因为政府官员和经济学家用来丈量经济的标准不同。经济学家的分析主要是基于货币供应量，固定资产投资和工业生产附加值等等，因为他们相信，只要货币供应量上去了，市场里钱够多，资产价格就会上去。正是因如为此，由于3月末广义货币供应量M2同比升25.5%，所以经济学家们等待中国经济收获货币扩张的果实。
而政府官员掌握的数据肯定最多，也肯定比经济学家更知道什么数据最值得相信。自从温家宝总理说他很关注用电量的指标之后，该数据一下子走红起来。这些硬数据最大的优势在于难以人为操纵——不开工用电量肯定会下来。同理，没有进出口货船就只能在海上漂，因此波罗的海干散货运指数BDI也难以操纵。因此，我国政府官员之所以谨慎，是因为有报道援引中国电力监管委员会官员称，4月份用电量同比降幅将重新扩大至4%左右，BDI3月10日创出2298点的一季度最高，但现在回落到1900点以下。
所以，对不同数据的解读造成了不同的判断。作为投资者在解读经济数据时，一定要注意解读的角度和立场，否则就很容易陷入困惑的谜团之中。就目前来看，政府判断经济的各个单项指标显然仍然难以立即改善，而经济学家对经济的乐观判断或许在短期内也无法立即反映到股市中，尤其是经过一季度信贷大幅提升之后，市场对后续的信贷规模增长持有一定的分歧。一季度信贷数据显示出已有透支未来信贷规模的迹象，而市场传言管理层调查信贷资金去向的消息，或将抑制未来资金流入A股市场的趋势。这使得部分资金开始采取获利兑现的策略，市场抛压明显增加。
从市场本身来看，前期不少个股进入了主升浪，尤其以软件和新能源个股为代表。在中国石油和化学工业协会称，中国不久将披露一份能源业发展蓝图，以此作为2月份公布的石化业全面振兴计划的补充之后，新能源板块进一步显示出亢奋的特征。而从历史走势来看，这往往也是一轮主升行情渐进入尾声的标志之一，如此走势显示出短线多头能量迅速释放，后续买盘力量将衰弱，加剧了市场其他资金获利抛售的预期。
不过，即使重心下移，指数也不会大幅下挫，理由之一是目前蓝筹股表现尚且稳定。中国石化、中国石油的涨升理由较为充沛，不仅仅在于补涨，而且还在于后续的业绩增长题材催化剂;此外，石化业振兴规划的推出，将进一步对这一蓝筹板块的股价构成支撑。根据2月份中国石油天然气集团公司网站上公布的油气开发计划称，中国年炼油能力到2011年将达到4.4亿吨，约合884万桶/日，将建设三个年加工能力分别为3000万吨的炼油基地，以及六个年加工能力分别为2,000万吨的炼油基地。
除石油石化板块之外，其余权重板块，如银行股、保险股等品种虽然在上周虽然有所走弱，但盘口显示出它们仍存在着较强的补涨欲望，毕竟有估值优势和业绩增长预期。只要银行股、保险股以及中国石化等权重股不大涨，那么市场就不会出现深幅回调的趋势。
总而言之，市场由亢奋走向平静需要一个过程，甚至由于资金利益的掺杂，不排除其间出现反复的可能性，这就意味着市场突然转势是不可能一步到位的。市场如此走势意味着后市极有可能从调整趋势向盘整趋势转化，一方面在盘整过程中消化市场的压力，另一方面则是在盘整过程中积蓄新的做多能量以及新的做多品种。
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