| 来源： |
银河证券 |
发布时间： |
2009年03月02日 10:33 |
作者： |
|
| |
银河证券研究所策略小组
上周市场出现大幅调整，上证指数连续四个交易日收阴。在连续重挫后，投资者做多热情大幅减弱，加上宏观经济仍然不明朗、国际市场动荡加大，短期内A股或将延续弱势震荡格局。从风格表现看，中小盘股估值远远超过大盘股，获利盘压力比较沉重，短期风险值得警惕。在投资机会上，投资者可重点关注政策受益下的板块以及具有业绩支撑的优质股。
反弹动力减弱
在市场连续出现大幅调整的情况下，我们重新审视这轮反弹的动力，认为推动市场上行的力量已经减弱。在流动性方面，银行信贷的增加速度将呈现递减趋势是毫无疑问的，而基金继续大幅提高仓位的空间也很小，流动性对市场的推动会较前期明显减弱。在产业政策上，十大行业的振兴规划已经悉数出台，接下来主要是细则的落实，政策预期空间收窄，政策效应告一段落。同时，国内经济走势尚不明朗，备受关注的1、2月份经济数据要待3月中旬公布，在此之前，各方对经济的看法还将处于迷雾中。此外，国际市场动荡加大，道琼斯指数已经跌至12年低点并且没有看到反弹迹象，这势必会对国内市场造成冲击。
从市场运行看，与前期低点相比，市场已经整体反弹30%以上，不少个股涨幅都在100%以上，获利盘丰厚。上证指数在2300－2400点附近，成交量逼近2007年大牛市的高点位置，继续上行难度较大。在最近几个交易日中，指数放量下跌也显示出投资者做多情绪已经明显减弱，资金有撤出迹象。
在宏观经济仍然不明朗、国际市场动荡加大、投资者做多动力减弱的情况下，我们认为短期市场将延续弱势震荡格局。
中小盘股释放风险
我们在以前的策略报告中提到，市场风格的变化一般不会在平稳运行中开始，大多时候都伴随着外力的出现或者市场的剧烈动荡。上周市场的风格表现发生了明显转变：中小盘股重挫，大盘股表现相对抗跌。
在去年11月初以来的反弹中，中小盘股表现远远好于大盘股，总市值在15亿元以下的个股整体反弹超过60%；而100亿元以上的个股反弹幅度为25%，远远落后于指数表现。一方面，中小盘股获利盘回吐压力沉重；另一方面，部分中小盘股的飙升并没有实质业绩支撑，整体30倍以上的市盈率水平明显高于大盘股15－20倍的估值。因此，我们认为在指数的弱势震荡中，中小盘股将面临较高风险，尤其是前期涨幅过大、没有业绩支撑的个股值得投资者警惕。我们整体上认为市场将延续弱势震荡格局，没有业绩支撑的中小盘股将面临较大风险。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
