| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年02月25日 17:37 |
作者： |
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在美股隔夜反弹刺激下，今日两市小幅高开震荡，消息面上，成思危澄清称“房地产行业被列入振兴规划是误读”一时击碎了市场信心，地产板块盘中抛盘涌现跌幅加深。同时钢铁、机械、交运、煤炭等行业都出现了资金净流出，使得股指被迫加速下滑。而细则规划鼓励并购重组和“汽车下乡”政策盘活下的汽车板块持续活跃成为近阶段一个凝聚点;盘中，受益整合的军工板块、行业规划纵向延伸的电力板块、油价企稳刺激下的能源板块以及石化振兴规划下崛起的化工行业、两会利好预期下的农业板块形成了盘中多头的拥护者。特别是下周一即将解禁的招商银行午后强势拉升激活金融板块成为了盘中护卫队，使得盘面有惊无险。截至收盘，沪指上涨了5.92点，成交量为1343亿元，深指下跌161.36点，成交量为748.3亿元。
就消息面来看，1、胡锦涛主持中共中央政治局2月23日下午进行第十二次集体学习时强调，当前，世界经济形势严峻复杂，国际金融危机尚未见底，我国经济增长下行压力加大;2、国务院国资委昨日发布《企业国有产权无偿划转工作指引》，对国有产权的无偿划转工作做出更具针对性和操作性的指导;3、十大产业调整振兴规划或今日出齐 有色金属产业振兴规划和物流产业振兴规划有望今日出炉;4、美国财政部、美联储等五大金融监管机构周一发表联合声明称，今起将开始实施新金融稳定计划的部分措施;5、受美联储主席伯南克讲话刺激，美国股市24日收盘全线走高，三大股指涨幅均超过3%，银行和消费类股上扬;6、纽约商业交易所轻质低硫原油期货上涨了1.52美元，至每桶39.96美元;7、周二纽约金价跌破970美元。
依然是政策面，成为市场这一轮行情大起大落的主要原因。这轮行情的起飞是伴随着十大产业振兴规划的开始，而今日有消息称，十大产业调整振兴规划或今日出齐 有色金属产业振兴规划和物流产业振兴规划有望今日出炉。至此，国家确定的钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造和电子信息、物流这十大产业振兴规划全部出齐。伴随着规划的完成，这波行情看起来也将暂时告一段落。
就这一轮指数上涨行情的特点来看，可以分为节前和节后两个阶段。节前主要是题材股的上涨成为主导行情的主要因素，尤其是以迪士尼概念为代表的题材股(如“两桥一嘴”及中路股份)在这一周的表现非常强势。紧随着在节后，随着国家十大产业振兴规划的悉数登场，各类权重板块接过领涨的接力棒，更大幅度地推进了指数的上扬(虽然前一阶段飙涨的题材股在这一阶段偃旗息鼓，甚至出现回落)，再加上这一过程中出现的诸如流动性的炒作，更是将本轮指数的拉升推向了极致。
然而伴随着两个“神话”的破灭，指数终于由疯狂走向了理智。第一个“神话”就是流动性神话，前期被市场上普遍接受的观点是，流动性是促成本轮反弹行情的重要原因之一。市场一度认为金融机构放贷规模的急剧放大，使得市场资金相对放大，这是因为在“保增长”的目标下，近期政策仍将坚持“强行放贷”。但随后人们突然发现，央行人民币信贷收支表显示从去年最后两个月开始,票据融资量明显增加。然而多使用票据这种短期融资手段充实流动资金一般出现在企业经营活动比较活跃的时候，用作购买原材料等用途，但中国最近一段时间正在剧烈的去库存，企业资金需要并不大。企业的这些短期借款很有可能并没有流入实体经济而流入了二级市场，从而导致了股市的虚增。投资者因此才恍然大悟，原来进入市场的资金纯属用来投机，而并非真正地扩大了流动性，在这种认知之下，前期突飞猛进的指数的上升势头戛然而止。
随后，第二个神话——“政策面”，也开始发生动摇。其导火索就是第十大产业振兴规划的行业之争。最先有报道称房地产业已经在国务院十大产业调整振兴规划中占据了最后一席，消息一出，各媒体和网站纷纷转载，股票市场上的房地产板块也闻风而动，大量资金流入地产股。然而随后又有媒体称房地产不太可能被纳入振兴规划，又引致资金逃离地产行业。如此的大起大落让投资者难寻其究，终于在今日成思危表示，他是在给学生上课的时候谈到这件事的，并不是一次向新闻界的发布。
一直以来我们都认为国家制定的有九大产业振兴规划，这是因为最先报道九大产业振兴规划的媒体都是新华社，消息来源都是国务院常务会议，而这次最先报道“房地产进入十大产业振兴规划”的媒体并不是新华社，其消息来源也不是国务院，而引用的是原全国人大常委会副委员长成思危在上周六在一个学术论坛上的话，报道称，在演讲过程中，成思危透露房地产已进入十大振兴规划。
其实，无论是“九大”还是“十大”，我们认为这样的讨论并没有实际意义，充其量只是给股市提供了炒作的机会。因为国民经济的发展环环相扣，离不开行业之间的相互协调，而A股市场的走势，也终将回归于基本面。所幸的是，我国领导人一直对此有着清醒的认识，在中共中央总书记胡锦涛主持的中共中央政治局第十二次集体学习中，他指出，当前，世界经济形势严峻复杂，国际金融危机尚未见底，我国经济增长下行压力加大。
胡锦涛的讲话客观地指出了我国目前基本面所面临的形势，而承认形势的严峻其是并不是一件坏事。或许这些讲话会对我国A股市场带来暂时的利空冲击，但只有认清现状，才能全面分析形势，准确把握和充分运用我国经济发展的有利条件，而这对我国经济的发展有着长远利好。
同样，在大洋的彼岸，政府领导人的讲话同样对股市产生着影响。为了打消美国人对政府只关心银行业而不顾其他经济行业的担忧，美国总统奥巴马在一场国情咨文风格的全国讲话中呼吁对经济复苏树立切合实际的期望，他同时试图说服普通美国人，他的雄心勃勃的计划最终将帮助他们，而不会褒奖不负责任的银行家和投机者。
伯南克今天进一步向国会议员表示，财政部将收购美国19家最大银行的可转换优先股，前提是“应力测试”表明其需要更多资金来经受住当前经济衰退的考验。伯南克称，这些优先股只有在银行亏损突然加大的情况下才会被转为普通股。伯南克的言论缓和了投资者对财政部注资计划将令银行股东受损及最终导致国有化的担忧情绪。受此影响，标普500指数上涨13%，是两周多以来的最高涨幅。
可见各国都在为经济的复苏做着最大的努力，对于我国A股市场而言，只有建立在基本面的经济基础上的行情才有可能形成真正的反弹。而如今外围市场已经出现了复苏的苗头，我国市场的炒作因素也已经告一段落，因此我们相信，回归基本面的A股将会有着更好的明天!
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