| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年01月09日 16:49 |
作者： |
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核心提示：中期内由于各种复杂原因，动态的经济趋势不明朗，大部分市场参与者依然处于观望状态。但值得注意的是政策维稳意愿发酵，另外各方参与者结构性调仓方向依然是目前主要机会。
一、经济发展趋势和政策效果依然不明朗
从目前来看，未来的经济发展趋势和政策效果都十分不明朗。
目前比较确定的利好是流动性会持续宽松、部分扶持行业发展的具体措施还将持续出台。而比较确定的利空信息是目前上市公司业绩公布普遍不理想，上市公司年报普遍很差。但这些信息都不能决定性说明未来经济的发展趋势。
实际上虽从静态趋势上来说，目前的经济发展确实十分不乐观，但是动态政策的加入，让市场的这一预期方向出现改变。今日有消息称九大产业振兴规划已经基本制定完毕，其中钢铁和汽车业的振兴规划将在春节前后出台。《第一财经日报》日前从知情人士处获悉，此前出台的4万亿元经济刺激计划将向这些产业的重点领域倾斜。
值得注意的是，由于以上政策仅仅是解决局部问题，而没有触及整体经济发展的中长期问题，所以市场参与者对其效果保持在一种犹疑的状态。
二、注意政策性资金护盘行为
从目前来看，对大盘存在一个很大潜在影响的因素是政策面维稳意图，毕竟其可直接利用平准基金来调控市场。如果指数在目前点位出现恐慌性下跌，或出现一定不稳定迹象，都可能会刺激管理层动用平准基金维稳。而其它的一些事件因素，也可能促使其入市。
政策性资金目前的护盘思路是确立一个市场底限，从而中短期内消除投资者的恐慌，但是也可能向制造一轮阶段性行情发展。
三、结构性调仓的方向将如何变动
在上有国内经济趋势不明朗、大小非问题暂未解决的压力下，市场发动上涨是很难看到足够的想象空间的。而在平准基金护盘和经济政策持续出台，甚至于经济数据回暖迹象显现背景下，市场的下行空间亦相对有限。
而考虑到目前资金面相对宽裕，而社会实业投资项目不多，市场参与者更加倾向于在二级市场搜索一些相应的结构性机会。在这样的背景下，基金和游资会选择一些从行业和博弈方面出发所挖掘出的结构性个股机会，从而去博取一些利润。
我们认为，除4万亿是目前的一个主要结构性方向外，部分非中小盘的小市值个股以及中小盘中部分滞涨的个股，也可能是主力(基金和游资)结构性调仓的一个方向。
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