| 来源： |
中信建投 |
发布时间： |
2009年01月07日 02:47 |
作者： |
彭砚苹 |
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⊙中信建投证券研究发展部执行总经理 彭砚苹
对投资者而言，虽然我们目前还无法判断市场何时出现反转，但是已有一些迹象表明，投资时机的到来可能不再需要等待太久。
展望2009，将是风险与机遇并存的一年。虽然国际经济形势仍然不容乐观，但我国经济长期增长的内在条件没有改变，支持经济较快增长的长期因素依然存在。证券市场经过大幅调整后，吸引力逐渐增强，机会仍然存在。
经验表明，在1997年东南亚经济危机中，中国的高储蓄率和高投资率是成功应对危机的关键。目前该格局仍没有改变，中国储蓄总额在国内生产总值中所占的比例高达45%，高储蓄率使中国拥有更多可用于消费的资金，因而有利于抵御危机并加快经济复苏。国际国内挽救经济措施的积极效应将在2009年逐渐显现，资本市场也有望反映这种预期，从而逐步走出低谷。
对投资者而言，虽然我们目前还无法判断市场何时出现反转，但是已有一些迹象表明，投资时机的到来可能不再需要等待太久。一方面，随着央行货币政策的放宽，M1、M2所表现出的流动性信号已经开始反转，这将有助于股市走出低谷；另一方面，市场在经过大幅下跌以后，部分股票的绝对价值开始显现，整体估值也具备了一定的比较优势。因此，值此时刻，我们更多思考的不再是简单机械地卖出，而是要早做准备，逆势布局。
如何逆势布局？我们认为，应该从国民经济运行规律和企业价值出发。首先，必须紧跟政策导向，紧盯政府投资领域，寻找政策受益明显的行业和公司；其次，在短期宏观经济走势尚不乐观的情况下，可以关注一些未来增长预期较为明确的企业，同时注重上市公司绝对价值的考量；最后，在市场大幅下跌、资产价格严重缩水以后，市场并购重组有望迎来黄金时期，特别是对于央企和地方国企控股的上市公司，我们可以在对产业格局深入了解的基础上，战略布局、长期投资，在理性判断中把握投资机会。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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