| 来源： |
银河证券 |
发布时间： |
2009年01月06日 15:20 |
作者： |
任承德 |
| |
2009年的第一个交易日，A股终于迎来反弹。2008年的最后几天全球股市处在平静微妙的气氛中，包括最后一周的三个交易日在内，A股市场已经连续第六天处于减量的横盘整理中，显示出“久盘必跌”的心理疾病有发作的可能。
昨天的上涨使A股暂时摆脱了弱势，但从技术上看还没有触及1895点的技术缺口。因此危险还没有脱离。我们上周曾经指出2008年全年公司业绩特别是四季度存在明显的下降趋势，同时2009年一季度还将处在下行通道之中。根据最新的统计数据分析，预减的公司家数已经超过了预增的家数。市场如此疲软的背后，业绩当是最大原因。
周一上涨的最大动因是关于经济发展的二个“十条规划”。据报道，国务院总理温家宝已经表示，“应对金融危机，我们要实施一揽子计划，把扩大内需、振兴产业和科技支撑结合起来。国务院组织有关部门正在制订两大规划：一是扩大内需的十条规划，将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体和丰富；二是十个重要产业的调整和振兴规划，钢铁业和汽车业的规划已经制订出来，其他规划正在加紧制订”。受这些消息影响，钢铁板块率先暴涨，基建板块中的水泥也表现相当亮丽，市场对利好消息有正面的反映。由于十大行业主要集中在蓝筹中，随着其他行业的救助措施出台，蓝筹中的各板块都将有一定的表现。因此，笔者认为，A股市场短期走出大跌的概率急剧降低，小幅攀升可以期待。
周一市场的另一个特征是蓝筹股的涨幅（大盘指数）超过了中小板，元旦期间虽然公告了3G即将发牌的消息，3G股的涨势也并非强于蓝筹。上述现象显示了行情主线正在向大型股转移，更是显现了机构投资者有较为积极的参与热情。这也是笔者适度看高的另一个原因。
就大盘的短期趋势判断，我们认为在上档1890点附近的缺口处将展开激烈争夺，本周较大的看点当在这一位置。技术图形上，12月9日高点2100点和12月19日高点2038点的连线有很大阻力，本周大致在1970点左右。因此以上升幅度判断不会很大。基于这些方面的综合考虑，笔者建议适度提高蓝筹股的操作比重，而中小板中参与比重建议降低，首选板块建议为水泥。当然钢铁、汽车、3G等也都是可参与的。
最近一周，全球利好频传，各国政府纷纷出台救市措施。美国就业人数高于预期、石油库存降低低于预期、汽车工业中通用和克莱斯勒都获得美国政府贷款，以及市场憧憬新总统上台将采取新的救市措施等，都形成了正面的激励，包括周五在内连续三天持续走高，新年的第一个交易日美股大涨3％，道琼斯重回9000点大关。港股周五也大涨4.5％，H股更是以5.3％超出。
但就基本面而言，各国都处在严重的经济危机之中。美国12月份制造业指数、就业指数、价格指数都速降。2008年12月份欧洲区15国的制造业连续第七个月萎缩，下滑幅度为11年以来新高，经修正的欧元区12月采购经理人指数由35.6下调至33.9。我国的情况也是这样，全球化并没有哪个国家能独善其身。
但不管各国经济存在多大的问题，最近一个多月全球股市都处于横向震荡的格局之中，本周一A股市场的上涨避免了我国股市在周边市场保持稳定情况下的独自下跌，回到了合理的波动范围内。
美国因次贷危机引发的金融危机导致了全球经济的衰退，美国本身国力的衰弱引起了各国对石油产地、石油定价权的争夺，以及进一步对全球定价权的争夺。这种争夺在美国表达从中东地区战术性撤退后争夺更趋激烈。2008年8月的俄格小规模战争、印度孟买的恐怖袭击都与上述因素有关。更为重要的是，这类局部地缘冲突背后反映了各方利益的不可调和。以2008年8月的俄格争端为例，局部战争发生后，欧元下跌、石油见顶暴跌开始，随后9月美国的金融危机爆发，而这期间的股市反而处在稳定的横向波动之中。
最近的以巴争端是我们中期的主要关注点。争端短期效应是引起地缘政治方面的担忧，导致油价急速走高。从中期看，我们知道美国2009年存在经济衰退、信用卡违约、企业债违约、地方金融债危机等重大问题，加之最近暴露的前纳斯达克主席马多夫案件，都提示美国的金融危机随时有进一步引爆的可能性，且重灾区将集中于美欧的对冲基金和银行体系。因此各方在全方位争夺的同时，都竭力维护本国安全，避免股市下跌，希望有一方先倒下。越是争夺激烈股市反而将越是稳定，直到最后水落石出。从这个意义上看，短期股市问题不大。
|
| |
|
| |
|
| |
作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
