广发证券

　　公司一季度是全年业绩低点,二季度业绩已大幅上扬。由于所处地理位置环境和天气原因,采矿业务每年一季度开工天数为全年低点。随着二季度进入开工旺季，业绩将大幅上扬。

　　公司所属融冠矿业产量大幅扩张，锡林矿业尾矿选钨有看头。融冠矿业产量预计将从2011年的100万吨逐渐增至2012年的135万吨。锡林矿业尾矿选钨，设计1000吨/天处理量，预计2012年中旬可投产。

　　集团有色采选资产承诺全部注入,公司储量暴涨在即。集团承诺:未来上市公司定位于有色金属采选及冶炼的平台。集团及下属子公司从事探矿业务完成探矿权转为采矿权后，在形成利润后一年内，将启动将相关采矿权资产转让给上市公司工作。最具看点的有:河南唐河时代拥有唐河县周庵矿区铜镍矿，矿石总量9755万吨,镍、铜金属量32.84、11.75万吨。其他还有:西乌珠穆沁旗银漫矿业(铅、锌、银、铜矿，正处于全区详查)等有望注入的优质矿业资产。

　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.7、0.77和0.82元。考虑到融冠矿业产量大幅扩张，锡林矿业尾矿选钨将投产，集团资产注入可期，储量暴涨在即，给予公司“买入”评级。

    （原载于金融投资报）