| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年04月25日 14:46 |
作者： |
肖征 |
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2012年一季度EPS 0.03元，符合预期
公司2012年一季度营业收入1.76亿元，同比减少1.6%；净利润1164万元，去年同期为亏损653万元；基本EPS0.03元。公司一季度业绩符合预期。
一季度是全年低点，预计二季度业绩将大幅上扬
2011年底公司已完成资产重组，主营业务已变更为锌、铁、铅等有色金属采选冶业务，因此本期盈利较去年同期大幅提升。由于所处地理位置环境和天气原因，采矿业务每年一季度开工天数为全年低点。随着二季度进入开工旺季，业绩将大幅上扬。公司预计至下一报告期，实现净利润8000-12000万，EPS0.2-0.3元。
融冠矿业产量大幅扩张，锡林矿业尾矿选钨有看头
融冠矿业预计将从2011年的100万吨逐渐增至2012年的135万吨。锡林矿业尾矿选钨，设计1000吨/天处理量，预计2012年中旬可投产。
集团有色采选资产承诺全部注入，储量暴涨在即
集团承诺：未来上市公司定位于有色金属采选及冶炼的平台。集团及下属子公司从事探矿业务完成探矿权转为采矿权后，在形成利润后一年内，将启动将相关采矿权资产转让给上市公司工作。最具看点的有：河南唐河时代拥有唐河县周庵矿区铜镍矿，矿石总量9755万吨，镍、铜金属量32.84、11.75万吨。其他还有：西乌珠穆沁旗银漫矿业（铅、锌、银、铜矿，正处于全区详查）等有望注入的优质矿业资产。
给予“买入”评级
预计2012-2014年EPS分别为0.7、0.77和0.82元，对应PE分别为18.6、16.9和15.9倍。考虑到融冠矿业产量大幅扩张，锡林矿业尾矿选钨将投产，集团资产注入可期，储量暴涨在即，给予公司“买入”评级。
风险提示
金属价格风险；产量投放未达预期风险
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