| 来源： |
方正证券 |
发布时间： |
2012年08月07日 08:13 |
作者： |
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方正证券
奥维通信（002231）公司收入占主导地位的客户依旧是电信行业运营商，行业去产能化和运营商低价中标方式的转变导致竞争格局进一步变化，公司有了较好的发展空间。移动入股中广传播，使得CMMB的资金瓶颈已不是问题。只是投入时间的问题，军工行业正在紧锣密鼓的准备中，行业应用稳健发展，去年定增获得2.1亿现金，公司高速稳健的成长依然可以清晰的看到。
一系列数据表明，中国的通信行业已经进入红海，例如A股信息技术板块的2011年RO只有7%左右，与贷款的成本持平。同时，去产能化已经发生，通信设备企业的个数由2010年最高的1550家，下降到2011年底的1100多家。剩者为王的时代到来。三大运营商年报和草根调研显示，覆盖领域依然有300-400亿的空间。但是竞争格局已经发生变化，集采的低价中标模式已经发送变化。例如中国联通的中标方式为最接近平均价的公司获得最大份额，中国移动依然是低价中标，但是已经不是最低价中标市场份额在向规模较大的公司集中。预计军工行业在下半年起步，烟易通、电子围栏、孩童宝等行业应用稳健成长对于提高公司的毛利率有极大裨益。
预计公司2012-2014年的EPS为0.33、0.48和0.67元，考虑到公司的高成长性，给予30倍PE，2012年的目标价为9.9元，2013年的目标价为14.4元，维持“买入”评级。
来源:《金融投资报》
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