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太平洋证券
隆平高科(000998)公司商业化育种体系日臻完善,优质品种层出不穷。公司目前在水稻种子产业方面已经形成了“自主研发平台+湖南杂交水稻育种中心+外部科研院所合作”的多层次商业化育种体系。其中自主研发方面,形成了由亚华种业科学研究院、超级杂交稻工程研发中心、上海隆平农业生物技术公司以及菲律宾研发股份中心等承载的自主研发平台,分别从事传统育种技术、分子辅助技术以及海外品种的研发;值得一提的是,公司与在国内外水稻育种届享有盛名的湖南杂交水稻育种中心(即国家杂交水稻工程技术研究中心)签定了全方位合作协议,其全部科研成果由公司独享开发权。这两方面动作使得公司享有超越同行的育种资源垄断优势。除此之外,公司还重视与外部科研资源的联系,与中国水稻研究所签订战略合作协议,与国际水稻所、中科院遗传与发育研究所、中国农业科学院作物所、湖南大学、湖南师范大学等著名科研院所开展紧密的科研合作。
2011-2012制种年,由于制种期间天气表现良好,全行业制种产量和供种量有较大幅的增长,据全国农业技术推广中心预测,全国水稻种子供种量达到3.4亿公斤,同比增长了0.3亿公斤,增幅是10%左右,而需求量和去年相比仅增加0.1亿公斤,供给增加超过需求增长导致余种量有了较大幅度增长。如果2012-2013制种年再发生这种状况,行业所面临的去库存压力将会明显增加,预计种子产品价格涨幅将承压回落。预计公司2012-2013年的EPS分别为0.52、0.74元,对应PE为47、33倍,估值有优势,维持“增持”评级。
来源:《金融投资报》
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