| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2012年06月14日 16:28 |
作者： |
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雏鹰农牧(002477)：公司是一家有着20多年发展史的综合性、现代化的大型农牧企业。经营范围包括生猪养殖及销售、种猪繁育、种蛋生产、鸡苗孵化、粮食收储、生猪屠宰、生鲜肉制品加工、蔬菜种植、冷链仓储与物流等服务。通过多年发展，公司已建立了包括种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化、饲料生产、技术研发、疫病防治等在内的一体化经营模式。公司本着“扎根农村、艰苦奋斗、创新为魂、富民为本”的经营理念，在实践中运用具有创新性的“雏鹰模式”，既从根本上解决了规模养殖企业的防疫瓶颈，又从各个层面降低了养殖成本，极大地提高了农民群众的养殖积极性和主动性，得到了行业的普遍认可。近年来，凭借具有丰富内涵和特色的“雏鹰模式”，公司取得了良好的经济效益和社会效益，生猪养殖规模得到不断扩大，迅速成长为具有综合实力的大型生猪养殖企业。
公司生猪出栏量、收入、利润实现了多年高增长，正是受益散养户加速退出、规模养殖企业快速发展的必胜阶段。2008年公司生猪出栏24.9万头，2009年达48.4万头，2011年更是增长到了102.4万头，期间复合增速高达60.2%;收入方面，2008年公司销售收入为3.63亿元，2009年达到5.42亿元，2011年进一步增长到13亿元，期间复合增速为53%;利润方面，公司的税前利润从2008年6249.5万元增长到了2011年的4.295亿元，期间复合增速高达90.1%。凭借“雏鹰模式”，公司未来多年延续出栏量的高增长预期明确，根据公司规划，到2015年实现700万头的出栏量，对应2012-2015年的出栏量复合增速为61.7%。在生猪价格上涨年份，公司业绩可谓顺风顺水，在生猪价格下跌年份，能够以量补价。
二级市场上，公司股价自年初以来一直处于强势上升趋势，目前动态市盈率只有23.6倍，考虑到未来高成长性，目前估值水平明显低估，未来股价仍有较大上涨空间。
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