| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2012年06月11日 10:28 |
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中联重科(000157)主要从事混凝土机械成套设备、起重设备、路面机械、水平定向钻孔设备等产品及配套件的开发、生产、销售和租赁。公司是我国工程机械行业的龙头，起重机械和混凝土机械是其两大主营业务。收购CIFA后，公司混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。汽车起重机年产5000台以上，市场占有率国内第二位，仅次于徐工。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为1.23、1.47和1.75元，对应动态市盈率为9、7和6倍。当前共有26位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入的分别为15、11人，综合评级系数1.42。
公司是中国工程机械装备制造业领军企业。混凝土机械和起重机械是公司两大主营业务，市场份额均位居国内市场第二位。2012年一季度公司运营情况远好于工程机械行业整体水平。20121Q公司实现销售收入116.1亿元，同比增长8.1%，实现营业利润25.4亿元，同比增长8.8%，归属母公司净利润20.9亿元，同比增长3.2%，对应的每股收益为0.27元，业绩好于预期。
在欧美经济复杂多变，国内投资增速下滑，工程机械行业业绩大幅下降的背景下，中联重科一季度混凝土机械延续去年的强劲增长，混凝土机械营业收入同比增长超过40%，市场占有率显著提升。塔式起重机增长10%，土方机械增长超过20%，工程起重机受铁路投资大幅下降的影响，同比下降达到40%左右。挖掘机同比大幅增长50%，但市场份额较小，对业绩贡献不大。
固定资产投资增速放缓，房地产的持续调控以及信贷规模的紧缩等一些宏观经济调控政策，使得经济下滑的速度远超预期。日前中央反复强调将稳定经济增长放在首位，表示会加大基础建设投资力度，包括恢复早前停工项目，以及推进“十二五”规划重大项目按期实施。相信这将极大刺激工程机械的下游需求，中联重科有望从中受益，中航证券预计下半年公司收入和利润的增长幅度将好于上半年。
中信证券认为，部分产品市场占有率还有很大提升空间，预计公司未来仍将稳步前行。公司混凝土泵送机械和汽车起重机械在保持当前较高市场占有率稳步发展的同时，公司混凝土搅拌机械、塔式起重机和土方机械还有很大提升空间，将会快速发展。同时，考虑到公司作为行业中的优秀企业代表，借助其知名品牌、管理和技术优势以及过去整合并购的成功经验，未来仍将稳步前行，长远前景依然看好。
风险因素：海外投资风险、宏观政策风险和零部件供应紧张等风险。
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