| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2012年06月04日 10:23 |
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中联重科（000157）主要从事混凝土机械成套设备、起重设备、路面机械、水平定向钻孔设备等产品及配套件的开发、生产、销售和租赁。公司是我国工程机械行业的龙头，起重机械和混凝土机械是其两大主营业务。收购CIFA后，公司混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一；汽车起重机年产5000台以上，市场占有率国内第二位，仅次于徐工。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为1.23元、1.46元、1.76元，对应动态市盈率为9倍、8倍、6倍；当前共有14位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为15人、11人，综合评级系数1.42。
银河证券表示，一季度，在行业增速大幅趋缓的情况下，公司收入净利实现双增长，超出市场预期，符合预期。混凝土机械延续去年的高增长，同比增长超过40%，主要是受益于三四线城市商混率提升带来的需求下沉，其中泵车市占率达48%，跃居行业第一，；塔机同比增长10%；起重机销量同比下滑47%，预计随着下游铁路投资复苏，起重机需求将逐步回暖；挖掘机同比大幅增长50%，目前市场份额仍然较小，约2%，未来市场份额提升空间较大。
公司全球化战略目标清晰。08年收购意大利CIFA公司，10年成功完成在港股的首次公开发行，今年3月成功发行美元债券，近期公司又挂牌出售其全资子公司长沙中联重科环卫机械有限公司80%的股权，专心致力于做大做强工程机械主业，完善产业链，提高企业核心竞争力，逐步拓展海外业务及服务。公司在海外新增十几处分支机构并与几十家海外代理商合作，完善国际化营销服务网络。08年公司境外收入占比超过20%，金融危机后境外业务一直停滞不前，截至11年境外业务占比下降到4.83%。预计到2015公司境外业务占比将超过10%，三年境外收入将超400%！
固定资产投资增速放缓，房地产的持续调控以及信贷规模的紧缩等一些宏观经济调控政策，使得经济下滑的速度远超预期。日前中央反复强调将稳定经济增长放在首位，表示会加大基础建设投资力度，包括恢复早前停工项目，以及推进“十二五”规划重大项目按期实施。相信这将极大刺激工程机械的下游需求，公司有望从中受益，中航证券预计下半年公司收入和利润的增长幅度将好于上半年。
中航证券表示，在不考虑出售环卫机械80%股权的条件下，预测公司2012-2014年实现每股收益分别为1.19、1.43、1.61元，首次给予买入评级。
风险因素：宏观政策持续紧缩、原材料成本上升、信用销售风险。
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