| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2012年04月25日 08:26 |
作者： |
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目前市场出现大幅震荡走势，而在震荡市中选择有业绩支撑的个股介入，应是一个可攻可守的选择。
中金公司
中南建设（000961）公司2011年全年实现收入123.0亿元，同比增长34.6%，超预期6.3%;但受三项费用增加和信托股权权益化核算影响，净利润同比增长25.8%至9.3亿元，合每股收益0.80元。2012年一季度每股收益0.12元。
2011年公司实现收入123.0亿元，其中房地产结算收入51.8亿元，同比增长45.7%，完全符合预期;建筑施工收入同比增长27.1%至70.7亿元，超出预期10.5%。2012年一季度实现收入18.6亿元，同比下降7.6%。2011年全年毛利率上升2.3个百分点至21.1%，符合预期，主要因毛利率较高的房地产结算收入增长，以及建筑业务毛利率改善所致。2012年一季度，受房地产结算收入提升影响，公司毛利率同比大幅提升8.5个百分点至26.8%。2011年全年三项费用率上升3.2个百分点至9.7%。
2012年公司计划新开工基本持平为100万方，对应的2012年在建规模为250-300万方，预计2012年推盘货值约160亿元，对应预期公司2012年销售将在80-90亿左右。建筑施工将保持稳定:2011年底公司建筑业务在建规模约350万方，2011年底在手订单约300万方，对应施工量大概在700~800万方，预计全年公司建筑施工业务收入将保持稳定。公司低成本土地将使其具备较大的风险抵御能力，维持“推荐”评级。
（原载于金融投资报）
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