| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2012年01月05日 10:37 |
作者： |
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评级：买入
评级机构：海通证券
2011年12月30日，公司与南通富通城市签署《南通市通州区南山湖等景观绿化工程建设-移交招商项目投资建设、移交及回购合同》，合同总价暂定为2.8亿元，工期为6个月，由公司作为本合同BT模式的主办人和总承包人。其中，南山湖公园约1.8亿元，长江路、朝霞东路主干道绿化及两侧景观绿化约1.0亿元。项目回款采取3年4:3:3的模式。
公司今年下半年接连签订了3个BT项目，3个合同合计9.78亿元，工期从半年到18个月不等，在项目较高费用率的保守假设下，预计将在2012年贡献约1.57亿元利润，至少锁定每股收益1.35元。公司去年3季报披露衡阳项目和郴州项目目前已经进入实施阶段，由于BT项目对公司今年业绩影响较大，如期实施将有效保证公司业绩。预计南通项目也将很快实施，3个BT项目施工收益的绝大部分将在今年确认，保证收入高增长。预计2011-2013年的每股收益分别为1.12元、2.08元和3.03元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过65％的复合增长，同时考虑到公司2013年增长也较为确定，给予公司2012年35倍的动态市盈率，目标价为72.94元。
(原载于:证券日报)
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