| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月13日 14:12 |
作者： |
苏雪晶 |
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撰写时间： |
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全能型生态环境建设企业
公司是国内少有的在生态修复与园林绿化领域皆有竞争优势的企业，风险分散和协同效率保证公司行业领先地位。
行业前景向好，公司攻城略地潜力大
在生态修复领域，公路的大规模建设；矿山环境修复保证金制度的逐步完善；水利建设的展开均为市场的快速增长提供保证。在园林绿化领域，随着城市化率的提高，市政园林与房地产绿化的双核动力保证该块业务的稳健成长。
而公司充足的现金则支撑其大规模业务扩张。
地处广东，区位优势享受广东高速公路建设订单
目前广东省政府出台了高速公路投资规划，预计在未来五年高速公路投入5000亿元，较“十一五”期间投入额有大幅提升。
募资提高订单获取能力延伸公司产业链
苗圃基地建设项目达产后将在一定程度上覆盖上游成本压力，提高公司盈利水平。公司超募资金仍有节余，公司依然具有继续获得BT订单的能力。
盈利预测与风险提示
公司目前面临的主要风险在营收账款风险、成本上升风险、市场竞争风险。
我们预计摊薄后2011年-2013年的EPS分别为0.96、1.77、2.55元。对应当前股价的PE分别为50.85、27.75、19.18倍。
（具体内容请见附件）
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