| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2011年12月16日 11:23 |
作者： |
王晓亮 |
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申万研究所 王晓亮
中国太保（601601）日前公布了前11月的保费收入情况：公司前11月保费收入1438亿元，旗下太保人寿累计原寿险保费收入879亿元，同比增长6.93%；十一月单月实现寿险保费64亿元，单月同比增长1.59%。太保产险前十一个月实现保费收入559亿元，同比增长19.7%，十一月单月实现保费49亿元，同比增长19.5%。扣除十一月保费，中国太保前十个月寿险与产险保费增速分别为7.38%和19.7%。
点评：2011年以来，个险渠道竞争激烈且营销员增员更为困难，各寿险公司个险保费增长压力均大。中国太保加大个险渠道的发展力度，“聚焦个险、聚焦期缴”、“致力于提高人均产能”取得显著效果。太保寿险个险新单上半年增速达31%，近几个月增长受行业经营环境所限有所放缓，九、十两月均有小幅下降，但十一月扭转颓势增速达39%左右，前十一个月累计个险新单保费实现20%以上增长，远好于同业。
产险方面，公司的保费增长和盈利能力维持稳定。其电话销售渠道稳步推进，全年保费增速20%左右。受益于制度红利，各产险公司盈利水平继续提升，太保产险综合成本率预计92%-93%。需要注意的是，保监会七月和九月下发 《关于加强机动车辆商业保险条款费率管理的通知（征求意见稿）》，车险条款、费率面临改革，让利消费者成为趋势。但太保产险管理优势明显，2012年综合成本率不会出现大幅上升，保费增长和成本稳定将带来利润增长。
从二级市场表现来看，当前A股市场正处于系统性风险集中释放过程中，金融保险类股依托其低估值优势表现相对抗跌，但也处于持仓资金不断减持避险的局面。从中国太保的保费收入情况和业内竞争角度看，公司产、寿险发展良好，价值增速高于行业，且少风险因素，因此具有长线投资价值，行业研究员多给予其“增持”评级。但该股仍有震荡平台下轨支撑位穿破的危险，建议在中长线底仓的基础上短线适当把握风险敞口的控制，注意设定止损价。
(来源于：新闻晨报)
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