| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年07月06日 16:45 |
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昊华能源（601101）：公司主要经营煤炭开采、洗选加工、出口、销售等业务。目前下设三个生产矿、两个经营部、四个控股子公司，年产优质无烟煤500万吨，年出口煤炭近200万吨，是国内五大无烟煤生产基地和最大的无烟煤出口企业之一。公司主导产品是洁净环保优质无烟煤，具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、高发热量和高稳定性的特点，被广泛应用于冶金、电力、化工、建材等工业行业，畅销东北、华北、中南地区和京津两市。国内客户有首钢集团、鞍本钢集团、河北钢铁集团、中国铝业山东分公司、天津碱业等，主要出口客户为新日铁、韩国浦项制铁、日本制铁等。公司一季度实现营业收入14.16亿元，同比增长65%；归属上市公司股东的净利润3.39亿元，同比增长94.47%。
本部产量稳定，近期产量增长依靠高家梁煤矿达产。公司现有的煤炭产能,主要包括本部的京西矿区(无烟煤)和IPO募集项目高家梁煤矿(动力煤)。其中本部核定产量预计未来保持在500万吨/年左右，而高家梁煤矿去年实现205万吨产量，今年有望突破340万吨，明年预计将达到设计目标600万吨产量。产量的提升，将继续摊薄吨煤成本，高家梁吨煤净利润有望从去年的7元提升到30元以上。
公司产能扩张较快，且确定性较好，中长期的增长将由红庆梁煤矿提供。2011年5月，公司斥资11亿元收购了红庆梁煤矿60%的股权。目前该矿已经勘探完毕，正在进行前期工作，预计2012年开工建设，按照3年的建设周期计算，预计2015年投产。届时，公司的煤炭产能将达到1,720万吨，权益产能为1,360万吨，比09年增长162%。
公司另一个亮点是国内外矿产业务的拓展，公司2010年10月15日公告参股伦贝尔太伟矿业有限责任公司，并在2010年出资200万美元设立全资子公司昊华能源国际，用于海外投资，能源贸易，以及负责国内外的矿产资源考察和勘探。公司2011年还将继续增资1亿元，足以表明公司蓄势实现海外资源扩张的意愿。，尽管目前尚未有实质性进展，但为公司未来的业务拓展增添新的亮点和想象空间. 二级市场上，该股目前虽仍处于低位运行，当量能放大明显，有明显的资金介入迹象。此外，该股的估值并不高，具有较高的安全边际。现阶段正是介入改的较好时机。预计该股后市仍有空间，值得投资者重点关注。
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