| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年03月28日 15:20 |
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中色股份（000758）今天上涨6.28％，换手率20.59％。新丰稀土冶炼得环保局批准建设，公司有望以冶炼为契机、向上游稀土资源延伸。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.10、0.47、0.77元，对应的动态市盈率为384、81和50倍；当前共有5位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”评级，3为分析师建议“买入”，综合评级系数1.60。
公司目前主要的利润来源是敖包锌矿及白音诺尔铅锌矿的锌矿采掘，权益锌储量133万吨，权益锌产量5.24万吨。随着全球经济复苏，锌价已走出低谷迈入上升通道，公司矿业利润将有望持续获得改善。
公司旧主业工程与装备制造在2010年受到打击，但2011年已有两个伊朗项目开工，合同金额总计1.34亿欧元，因而结算收入将有望明显改善。而且，通常公司在伊朗的项目所能获得的毛利率水平要显著高于亚洲其他国家的项目。
公司未来最大的利润增长点依然在于稀土。在新丰县稀土分离项目获得环保审批通过后，三大要素将支持公司领跑中国南方稀土整合：央企身份；与韶关签订的排他性协议；与广晟有色有望达成利益共享。在各方关系理顺的条件下，广东省的稀土资源整合，极有可能在这场即将拉开帷幕的南方稀土整合大戏中，先拔头筹。
国信证券表示，依据公司业务的不同性质，分别用DCF资源价值重估、PE、PB对公司三个板块进行估值，综合得公司合理股价为39.02元。公司当前股价处于合理区间，但考虑到集团资产注入预期，以及公司对广东省稀土资源进一步整合的预期，给予公司“推荐”评级。
风险提示：国际局势不稳引发锌价下跌；公司稀土资源获取进度不及预期。
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