| 来源： |
湘财证券 |
发布时间： |
2011年02月18日 08:35 |
作者： |
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事件：华工科技发布2010年年报，公司2010年实现营业收入20.24亿元，同比增长38.37%；归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长66.22%；对应每股收益0.62元。此外，华工科技拟向全体股东每10股派送现金1元。
点评：我们认为，华工科技2010年业绩基本符合预期。华工科技目前形成激光器、激光加工成套设备、激光全息防伪、光通信及敏感元器件多业务发展模式，2010年下游市场需求旺盛，带动业绩高速发展。同时华工科技出售长江证券股份以及锐科公司股权，也提升了其2010年的净利润。
我们认为，华工科技激光加工将步入高增长期。2010年华工科技调整激光业务组织架构，实现了激光公司经营一体化和管理一体化，2010年激光产业实现销售收入同比增长80.61%，激光加工业务营收占总营收52.23%。2009年华工科技进行配股融资，募投项目的建设对该业务的提升作用明显。我们分析，受益于我国铁路机车、工程机械、新能源等行业的高增长，国内激光应用市场前景广阔，华工科技凭借在激光加工领域的领先优势，将迎来宝贵发展机遇。
此外，值得注意的是，华工科技对组织架构的梳理仍在进行中。1月25日华工科技发布公告，拟成立华工科技投资管理公司，对公司核心业务之外的参股企业股份进行管理、处置和投资，并以此为平台，通过兼并、重组、股权收购等形式进行低成本扩张。我们认为，华工科技进一步梳理公司架构有助于提升业绩。
投资建议不考虑股权投资收益及营业外收入，我们预计华工科技2011、2012年主营业务贡献利润对应每股收益为0.68元及1.11元。我们认为公司合理股价在27.2元/股以上，维持对其“买入”评级。
（原载于：东方早报）
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