| 来源： |
湘财证券 |
发布时间： |
2011年01月19日 08:32 |
作者： |
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事件：华工科技发布业绩预增公告，预计2010年归属于上市公司股东的净利润22680万元~30230万元，同比增长50%~100%。其中，华工科技上半年出售所持有的长江证券股票，实现税后利润7554.56万元；华工科技出售锐科公司部分股权，实现税后净投资收益为3684万元，2010年经营性利润预计为11442万元～18992万元，同比增长60%以上。
点评：我们认为，华工科技主营业务保持高增长势头。2009年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6769.74万元，同比增长102.08%，2010年预计仍将保持60%以上的增速。主营业务近2年高增长的内在原因在于华工科技主营业务梳理、调整完毕后，其优势资源及竞争力得以有效发挥；高增长的外在原因则在于华工科技四大业务所处行业均处于景气向上周期，推升其产品市场需求。
另外，华工科技激光加工业务蓄势待发。背靠华中科技大学高校资源优势，华工科技在激光领域具备强大竞争力。我们认为，受益于“十二五”期间装备制造升级，预计其该业务板块未来3年复合增长率将保持25%以上。
我们分析，华工科技旗下资源亮点多。华工科技旗下子公司多达25家，不乏众多优质企业，其中华工创投作为华中地区具备较大影响力的创投类企业，其持有股份的华中数控及天喻信息已成功上市或即将上市，其投资收益的实现也将为华工科技未来3年的高速发展提供保证。
我们预计华工科技2010-2012年扣除股权投资收益及营业外收入后，其主营业务贡献利润对应每股收益分别为0.385元、0.68元及1.11元。对华工科技目前主营业务进行分类估值，我们认为其合理股价在27.2元以上，维持对其“买入”的投资评级。(原载于：东方早报）
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