| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年02月14日 15:44 |
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烽火通信（600498）近期股价节节上行，今天收涨4.20％，换手率3.82%。通信行业光通信建设需求稳健增长，公司黑白兼修，超预期因素众多。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.88元、1.15元和1.52元，对应动态市盈率为43、33和25倍；当前共有13位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，综合评级系数1.46。
公司主要从事光纤通信设备及系统、光接入网设备、光纤、光缆、电缆等的科研开发、生产和销售。公司是中国通信基础设施建设的主要设备供应商和全面电信解决方案供应商之一。
之白：光通信投资高景气推动主业稳健增长。首先，三网融合推动电信运营商加速带宽升级应对新竞争，中国电信提出的未来一年半内追加150亿宽带投资行动将起到示范作用，光通信投资将逆整体的电信投资而上升。其次，从国内宽带的实际情况来看普遍为2M带宽，与国外如日本普遍在15M以上的情况相比，实际需要的建设空间巨大。另外具体来看，FTTx建设推动下，PON类别产品今年将有望大幅增长；PTN等传输产品均处在升级的时间点，以及网络流量的持续提升和当前国际环境下国内主设备国产化要求的积极执行，增长趋势显著；光纤光缆预计今年价格下降成定局，但随着预制棒项目推进有望提升盈利能力和抗风险能力。
之黑，智能电网光通信投资、家庭网关、广电新增投资、央企整合预期。按照国家电网规划智能电网预计在2012-2015进入光通信部分建设高峰期，之前为研制阶段，预测2012-2015投资规模在1000-1400亿之间，相当于新增一个固网运营商规模，前景值得期待。家庭网关已经进入运营商规模布局前夜，预计2010-2012年家庭网关将会为烽火带来较大收益。广电新增投资方面在全国性网络整合推进之后有望带来新增投资。另外，随着央企整合的深入，预计烽火通信或者邮科院纳入整合框架的预期正在逐步提高，值得关注。
公司随网络发展趋势加强接入层面产品发展战略思路清晰。公司发展起步于网络传输主设备，随着当前网络逐步向“最后一公里”“最后一公尺”的延伸，战略上已加强接入层面产品发展，有望全面受益三网融合。
东方证券强调，在国内光通信市场，三分天下有其一。烽火通信在国内光通信市场，与中兴、华为等在多项产品方面三足鼎立，势头强劲。且随着经济发展特别是高铁建设，坐享武汉经济区位升级所带来的发展优势。并表示公司股价催化剂因素在于：十二五规划对国家宽带战略的提出、PTN升级的深入发展、家庭网关启动招标、智能电网光通信投资的启动。给予公司目标价42.9元，维持“买入”评级。
风险提示：三网融合进程滞后风险；电信投资的不确定性风险。
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