| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2011年01月19日 16:40 |
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中国南车（601766）今天股价涨停，全天换手率8.68%。公司是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.24元、0.36元、0.48元，对应动态市盈率为36倍、24倍、18倍；当前共有29位分析师跟踪，17位给予“强力买入”评级，11位给予“买入”评级，1位给予“卖出”评级，综合评级系数1.52。
公司是国内最大铁路用车制造企业，在机车，客车，货车，动车组，城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近50%。拥有全球领先的高速动车组制造基地，下属的四方股份是国内唯一掌握高速客车的核心技术企业。
公司动车组需求将保持高速增长。2012年年底前我国将建成1.3万公里高速铁路，根据测算，2012年底前将要通车的高铁里程达1万公里左右。预示着未来2-3年的时间里上万公里高铁通车将带来巨大的高速动车组的需求。分析师预计公司未来两年动车组的收入增长可达70-90%。
释放货运运能，推动公司机车和货车的增长。高铁和客运专线的建成通车将会极大地释放货运线路资源，考虑到铁路货运在陆路运输中的巨大经济性，无疑将带来需求的高速增长，从而推动公司机车和货车产量的增长，分析师预计公司机车未来两年的营收保持20-30%的增长，货车保持20-25%的增长。
国内城市轨道交通快速发展、出口的增长也将成为发展的主要动力。过去3年公司城轨地铁车辆收入增长高达50-70%，分析师认为在杭州等一批二线城市开始大规模建设城市轨道交通后依然能保持50%左右的增速。此外，国外需求转向中国将推动南车各种车型出口的高速增长。
湘财证券调升公司2010-2012年的每股收益至0.23、0.43、0.75元，对应2011年和2012年利润增速为85%和74%，业绩增长再提速。考虑到公司2012年的动态市盈率只有11倍，将公司的评级上调至“买入”，目标价12元（16倍市盈率）。
风险提示：原材料大幅度上涨的风险及销售价格下降的风险；海外业务增速不确定；国内铁路投资短期有放缓的可能。
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