| 来源： |
东北证券 |
发布时间： |
2011年01月18日 08:40 |
作者： |
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事件：新北洋发布2010年业绩快报。新北洋2010年实现营业收入4.84亿元，比上年同期增长53.50%；实现归属上市股东净利润1.13亿元，同比增长32.39%，折合每股收益0.81元。
点评：新北洋营业收入增长基本符合我们的预期，每股收益略低于我们此前的预期，主要原因是由于新北洋合并报表范围变化、产品结构变化以及技术研发和市场开拓的投入增长导致其净利润增长速度慢于营业收入增长。
国内高铁市场和国外新客户新产品的销量增幅是新北洋业绩快速增长的主要原因。新北洋是高铁和城际铁路专用磁客票打印机的唯一供应商，预计磁客票打印机市场将超过5亿元；此外，新北洋目前高铁收入仅有几千万元，增长空间巨大。
而国外新客户新产品的增长主要来自新北洋与美国BPS公司合作，为其支票扫描仪进行ODM生产。BPS支票扫描仪在北美市场占有率高达70%。后续随着与BPS合作的深入，新北洋将进一步打开泛金融设备领域的海外市场及国内市场。
综上分析，我们预计2011-2012年新北洋每股收益将分别为1.28元、1.97元，相对当前股价市盈率分别为35倍、23倍，维持对其“推荐”评级。
(原载于：东方早报）
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