| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2010年12月28日 08:15 |
作者： |
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事件：娱乐产业研究机构艺恩咨询（Enbase）的最新统计数据表明，由华谊兄弟出品的年末贺岁大片《非诚勿扰2》首日（22日）票房共计3490万元并创下周三单日首映票房、放映场次和观影人次三项第一。
点评：我们预测《非2》票房将达4.5亿元，按华谊投资比例80%，2010年将可确认植入广告收入约6000万元和1/3票房收入共1.14亿元，2011年将可确认收入1.08亿元。我们推测，该片摄制成本不会太高(可能不超过5000万)，因此收益将非常可观。
我们预计华谊兄弟2010-2012年每股收益为0.45元、0.72元、1.04元，对应市盈率分别为70、43、30倍。我们认为市盈增长比率（PEG）为较合适的估值方法，据此测算，华谊兄弟可享有50-70倍市盈率，因此目前估值已到位，但2011年估值不高。考虑到其处于高成长的行业，自身盈利能力和成长性较好，在认为公司产业链延伸行为将逐步明朗的情况下，维持“强烈推荐”评级。（原载于：东方早报）
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