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　　恒星科技（002132）近日发布公告称，其全资子公司河南恒星光伏科技有限公司（简称“恒星光伏”）拟投资建设“年产100MW硅片新建项目”。

　　该项目预计总投资26341万元，建设期计划自2011年1月至2013年1月。建成投产后，可形成年产100MW晶硅太阳能电池片的生产能力。我们认为，恒星科技投资晶硅太阳能电池片，完整新能源产业链已具雏形。

　　在太阳能光伏产业链上，从上游来看，目前恒星科技已经拥有洛阳万年硅业26%的股权，原规划产能是3000吨，后因为多晶硅价格大幅波动只建设了约400吨的产能规模，未来若市场好转并维持稳定，其或将晶体硅产能扩大；从中游来看，恒星科技切割钢丝项目明年4月份产能将达到5000吨，明年年底产能可突破1万吨，募投项目完全投产后产能可达2万吨；而此次投资建设100MW晶硅太阳能电池片项目，是其向太阳能光伏产业链下游迈出的重要一步。

　　我们认为，向新能源、新材料方向转型是恒星科技长期发展趋势。目前恒星科技正处于一个关键的转型时期。从传统业务来讲，除钢帘线项目还能维持较高毛利水平外，镀锌钢绞线受电网投资下降的影响，毛利率已经非常低，PC钢绞线也是只能维持正常的毛利水平。而根据我们调研得到的资料，“十二五”期间正是恒星科技的“第四个五年计划”，在国家转变经济发展方式的大的背景下，其除在新能源行业积极开拓外，未来也考虑在新材料方向寻找新的增长点。

　　我们分析，恒星科技此次投资硅片项目不会对今年营业收入及利润造成影响，明年还要看该项目的具体进展情况。我们暂维持恒星科技2010－2012年EPS（每股收益）分别为0.38元、1.25元、1.66元的业绩预测，并维持对其“推荐”评级。(原载于东方早报)