东北证券

　　事件：中国玻纤发布公告：其控股子公司巨石集团有限公司（下称巨石集团）决定从2011年1月1日起将玻璃纤维的出厂价格提高7%~12%；巨石集团拟收购其在美国的产品独家代理商Gibson玻璃纤维有限公司。

　　点评：中国玻纤此番宣布提价措施再次印证了我们关于全球玻璃纤维行业景气复苏向上的判断。在2010年10月23日，全球玻璃纤维主要制造商PPG刚刚宣布从2010年11月1日起其北美地区所有玻璃纤维增强材料和特种纱产品价格每磅提高15%，相隔1个月，中国玻纤方面也宣布全面提价措施，可以说，玻纤行业涨声响起。

　　此次中国玻纤宣布2011年提价7%~12%的幅度超出了我们之前关于明年提价5%左右的假设。巨石集团今年上半年已经提价3次，价格距2007年高点还有15%~18%的差距，如果明年全年综合提价在9%左右，则还有10%左右的差距，目前全球玻纤企业库存基本都处于低位，未来随着景气继续回暖，价格或还有提升空间。

　　另外，我们分析中国玻纤收购Gibson将有利于提高其对美国和北美市场的终端渠道控制力。Gbison负责巨石集团玻纤产品在北美地区的销售，总部在加州。本次收购后，中国玻纤将依靠Gbison成熟的销售网络和客户关系，提高终端渠道的控制力，并进一步增强其在北美地区的市场影响力和市场份额。

　　此外，中国玻纤增发收购巨石余下49%股权方案已获董事会和股东大会通过，并得到国务院国资委备案确认，还需报请国家相关职能部门审核批准，我们预计增发将在明年上半年启动。

　　我们调高中国玻纤盈利预测，预计2010-2012年每股收益分别为0.53元(增发前)、1.23元(增发后)、1.65元(增发后)，并维持对其“推荐”的投资评级。(原载于东方早报)