事件：近日我们对智飞生物进行了调研，同时走访了疾控中心，就二类疫苗市场进行了调查研究。

　　点评：我们认为二类疫苗市场容量大、潜力大（编注：每年1600万新生儿，再加上补种人群，决定了我国二类疫苗市场巨大的市场空间）。目前我国二类疫苗市场还处于供小于求的上升期，有销售团队、有产品储备的龙头企业具有长期投资价值。

　　我们认为，智飞生物深入基层的销售团队有助产品打开市场，而其深入基层的销售优势将在新品推广时更快地体现出来。

　　目前智飞生物主要产品竞争尚不激烈。其自产产品ACYW135四价流脑疫苗有3家国内厂商生产，代理的Hib疫苗（编注：Hib的意思是侵袭性b型流感嗜血杆菌，使用Hib疫苗是控制Hib侵袭性疾病的有效措施）有2家国内厂商、2家国外厂商生产，竞争尚不激烈。

　　此外，智飞生物后续自主产品陆续上市将成为业绩增长新亮点，未来业绩持续高速增长可期：预计智飞生物2011年自产Hib疫苗将上市，2012-2013年Hib+AC多糖结合联合疫苗将上市，后续研发中的水痘苗等将可陆续推出.

　　我们认为，智飞生物为二类疫苗龙头企业，拥有“销售+产品”的优势，2011年新产品有望上市，业绩超预期可能性很大。我们预测智飞生物2010－2012年EPS（每股受益）分别为0.74元、1.09元、1.49元，首次给予其“推荐”的投资评级。中投证券(原载于东方早报)