| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2010年08月25日 10:47 |
作者： |
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２０１０年上半年，公司实现销售收入３３２．２４亿元，同比增长１１０．２％；实现净利润３２．３５亿元，同比增长１６４．７％，折合ＥＰＳ３．８８元，基本符合我们预期。
公司销售重卡发动机２２．２万台、工程机械发动机６．８万台、重卡６万辆、变速器４９．２万台，同比分别增长１１８．７％、７４．７％、１１８．２％、１０９．０％，销量表现优异。
公司发动机业务实现盈利２７．１亿元，占公司合计净利的８４％，对应单台盈利约９３００元。这一水平与２００９年下半年基本相当。重卡行业周期波动，从而导致潍柴发动机的单台利润在５０００元～１００００元的范围内波动。
法士特变速箱未来恐面临竞争，预计法士特实现净利近１０亿元，目前净利率预计仍在１５％以上。短期看法士特在重卡变速器市场的地位仍难以撼动。但我们注意到，其他竞争者如浙江万里扬已进入福田汽车的重卡配套体系，远期看，法士特市场恐受蚕食。
上调公司２０１０、２０１１年盈利预测，上调公司２０１０年、２０１１年每股收益预测至５．９８、６．０３元。维持对公司“谨慎推荐”投资评级。目前公司估值水平并不高，主要是市场对重卡行业景气度下滑有所预期。（国信证券）（原载于深圳商报）
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