事件：中信银行发布的中期报告显示，上半年该公司净利润同比增长45.35%，超预期因素来自息差回升和公允价值净收益。

　　点评：中信银行的上半年业绩报告显示，该公司2010年中期实现拨备前利润161.05亿元，同比增长42.3%；净利润106.85亿元，同比增长45.35%，超过我们之前的预期(97.11亿元)约10%。中期摊薄每股收益为0.27元。

　　中信银行2010年上半年新增贷款1272亿元，较年初增长11.9%，一、二季度投放量基本均等。

　　值得注意的是，上半年中信银行核心资本充足率较年初下降至8.26%，该公司公告称，拟按照每10 股配股不超过2.2 股实行A+H 股配售，募集资金总额不超过260亿元以补充资本，以中期的加权风险资产计算，本次配股将提升核心资本充足率1.9个百分点至10%以上。

　　根据中信银行2010年中报最新情况，我们预测中信银行2010年、2011年分别实现净利润202.5亿元、249.5亿元，同比分别增长41.42%、23.21%；摊薄每股净收益分别为0.52元、0.64元；每股净资产分别为3.06元、3.68元。

　　按目前价格计算，中信银行2010年动态市净率（PB）、市盈率（PE）分别为1.87倍、11.06倍；2011年动态PB、PE 分别为1.56倍、8.98倍，维持其“谨慎增持”评级，年内目标价7元，该目标价对应的2011年PB、PE 分别为1.9倍、10.95倍。(原载于东方早报)