| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2010年07月29日 08:24 |
作者： |
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科大讯飞(002230)
评级：中性
评级机构：海通证券
公司上半年营收、净利润同比增长42.6%、11.7%；毛利同比增长23.4%；每股收益0.18元，扣除非经常性损益后每股收益为0.15元，同比增长7.1%。业绩增速略低于市场预期。语言评测与教学产品和电信语音增值产品因去年同期基数较小、且快速成长，从而驱动营收较快增长。预计下半年这两项业务营收增速将明显下降。公司语音支撑软件业务营收同比增11.7%，进入相对成熟期。而语音识别和声纹识别业务今年仍处于启动期，预计这两项业务今年贡献的营收是百万级的，建议投资者谨慎看待。此外，公司综合毛利率显着上升，但期间费用率上升导致净利增速较低。
预测公司2010～2012年每股收益分别为0.58元、0.76元和0.97元。尽管我们看好语音合成与识别产业的长期前景以及公司在行业中的竞争实力，但目前尚未找到杀手级应用从而驱动业绩持续高速增长，加之短期市盈率偏高，给予短期“中性”评级，6个月目标为38元。（原载于证券时报）
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