| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2010年05月06日 08:11 |
作者： |
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中兴通讯(000063)
评级：强烈推荐
评级机构：招商证券
由于目前设备商市场寡头垄断，电信设备市场从未真正爆发过贸易战。日前印媒报道政府禁止进口中国电信设备，之后印度政府官员否认。中国厂商在印度市场屡次被限制，从未被打倒，原因一是印度并无本土厂商，贸易战无从谈起；二是市场竞争激烈，运营商急需采购低价设备。
公司2009年印度市场收入约50亿元，毛利率低于20%。我们认为印度市场的低价订单不会落入欧美厂商手中，这对中兴而言只会是订单推迟到来的问题。此外，子公司国民技术上市，按市场价折算中兴持股价值，约合每股价值约1.8元。预计公司2010-2012年每股收益分别为2.00、2.65、3.41元，维持“强烈推荐”评级，目标价61.8元。
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