| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2010年04月29日 08:05 |
作者： |
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评级：审慎推荐
评级机构：中金公司
公司2010年1季度销售收入同比上升13.5%，净利润同比下降12.3%，EPS 0.17元。公司所处草甘膦行业目前处于全行业亏损状态，有机硅产业国内同样迅速扩张，竞争激烈，在行业整合完成前，趋势难以扭转，预计价格仍将维持相对低位，新安迈图10万吨有机硅单体项目预计中期投产。下游延伸方面，新安天玉2.7万吨高温胶项目已经进入试运行，新安江4.5万吨室温胶项目部分进入试运行。而最近美国的反倾销等将加快行业整合，公司自主研发的草甘膦副产氯甲烷的清洁回收技术被列入草甘膦行业的推广技术，有利于维护技术产权的保护。
公司草甘膦盈利状况低于预期，下调草甘膦毛利率预测从12％至10％，对公司2010年每股盈利预测提升9.9%至1.42元，维持对公司2011年每股盈利2.07元的预测。公司在草甘膦和有机硅两个领域具有明显的行业竞争优势，但短期股价缺乏催化剂，迈图新安中期的顺利投产或下半年草甘膦行业的可能见底回升，将是股价回升的动力。
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