| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2010年04月23日 08:11 |
作者： |
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评级：审慎推荐
评级机构：中金公司
目前来看，西南干旱有所缓解，预计5月份当地尿素化肥将有所恢复。但今年国内过剩压力较大，尿素价格整体偏低已成定局。公司“二化”天然气管线已经接通，但气价仍未确定，需要等待国内天然气价格机制理顺后正式确定。
因而，将2010年尿素均价假设从1750元下调至1600元，2011年均价假设从1750下调至1700元。今年由于天然气供应问题，公司“二化”项目进度推迟，销量假设从90万吨下调至80万吨，下调2010年EPS预测47.78%至0.27元，下调2011年EPS预测7.63%至0.69元。假设一化气价维持目前水平，二化气价为1.1元/m3，未来一化气价每上调0.10元/m3，影响公司EPS约0.065元。二化气价每上调0.10元/m3，影响公司EPS约0.10元。因此，二季度业绩仍难达到预期，短期股价应该仍有下行压力。
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