| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2010年04月15日 08:17 |
作者： |
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评级：增持
评级机构：申银万国
3月份公司车流量同比增长了34.5%，我们按照车型结构模拟测算出的3月通行费收入同比增速约为47%左右，超出我们此前对路费收入增速20-30%的预测。贯通效应带来车流量重型化趋势，预计一季报净利润增长将接近40%。
中西部经济增长为贯通后的汉宜高速提供增量。四川、重庆地区和湖北省固定资产投资尤其是新开工项目的建设，将为出入川渝鄂地区的高速公路业务量增长带来实质利好。武荆高速的全线贯通将会对原汉宜高速存量车辆造成分流，同时会对部分川渝出来北上的车辆形成分流，但由于收费政策上武荆高速可能会比汉宜高速高很多，因此我们预计汉宜高速将依然接纳大部分的沪蓉西高速车流。
我们将公司2009-2011年盈利预测从0.35元、0.46元和0.55元上调至0.35元、0.52元和0.62元。随着川渝区域及湖北省的快速发展，公司未来业务量和业绩还存在超预期可能。另外，为支持公司投资“十堰-房县”高速公路项目，大股东承诺在2-3年内取得湖北交通运输厅的支持，向公司注入优质公路资产项目，因此建议“增持”。
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