| 来源： |
华泰联合证券 |
发布时间： |
2010年04月14日 08:38 |
作者： |
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评级：增持
评级机构：华泰联合证券
按照我们的测算，3月160-170元的价格可对应公司65%左右的销售毛利率。在通胀的大背景下，海参价格下行的风险并不大，随着下半年消费旺季的到来，价格有望继续走高。预计全年的销售均价可达160-180元。
目前公司海参养殖水域面积约为3万余亩，按照年均亩产100公斤、成熟期3年计算，公司每年的海参可捕捞量达到1100-1300吨。由于公司在2009年实行限量报价的政策，2010年在海参价格相对高位的刺激下将实现捕捞量的恢复性增长，实际捕捞量有望达到1200-1300吨。
预计公司2009-2011年每股盈利预测至0.12元、0.24元和0.31元。公司由于围堰养殖海域，周边的海域可供扩张的余地不大，异地扩张则面临着多重风险，养殖海域面积不如獐子岛有优势，但考虑到海参的传统捕捞旺季在二、四季度，给予“增持”评级，预计四月面临较好投资时点。
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