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今日投资 |
发布时间： |
2010年04月07日 16:02 |
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广州药业(600332)今天上涨4.66％，期间最高涨逾8％，换手率4.72%。公司经历了2008-2009年的营销调整，目前基本理顺了销售渠道，消化了渠道存货，分析师认为2010年公司业绩将强劲反转。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.35、0.46和0.56元，2009－2011年动态市盈率为37、28和23倍；当前共有6位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.50。
公司是我国中药行业品种最全、中华老字号品牌最多、产值最大的中药企业，生产中药400余种，涵盖几乎所有的传统中药分类，45种国家中药二级保护品种，其中20余种独家生产品种，公司与外资共同控制的医药商业广州医药有限公司是华南地区最大的医药商业，排名行业前五。
由于公司加强渠道清理，应收款项和存货得到良好控制，经营质量转好。数据显示，2009年公司实现收入38.82亿元，同比增长10%，实现净利润2.11亿元，同比增长16%，每股收益0.26元，每股经营活动现金流0.54元。制药业务企稳回升，贸易业务稳步发展。2009年制药业务收入19.49亿元，同比增长6%，其中基本药物独家品种消渴丸收入增长约5%，华佗再造丸收入增长10%-15%。贸易业务收入18.54亿元，同比增长15%。
经营能力强劲反转。2009年公司期间费用率25.7%，同比下降3.1个百分点，其中销售费用率14.3%，同比下降2.7个百分点；管理费用率11.2%，同比下降0.1个百分点；财务费用率0.2%，同比下降0.3个百分点。公司应收账款周转天数33天，存货周转天数72天，周转均同比加快。每股经营活动现金流0.54元，高于0.26元的每股收益，主要是公司理顺销售渠道，加速资金回笼。
东方证券认为，2010年公司业绩将强劲反转，预计每股收益达到0.43元，长期来看，公司经营理念的变化将驱动经营质量的持续改善，公司能更好的享医药行业快速增长，3-5年内公司将维持20%左右的增长，维持公司增持的投资评级。中金公司称考虑到公司内部治理和激励仍有待观察，维持“中性”评级。
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