| 来源： |
天相投顾 |
发布时间： |
2010年03月26日 10:46 |
作者： |
|
| |
事件：2009年1-12月，上海梅林实现营业收入19.83亿元，同比（比上一年）增长115.67%，亏损1.49亿元，实现归属母公司净利润-6838万元，实现每股收益-0.19元。
点评：在2009年年报报告期内上海梅林营业收入同比大幅增长115.67个百分点，主要是重庆今普食品有限公司、重庆梅林今普食品有限公司和重庆今普畜牧有限公司3家公司并入报表合并范围所致。同时本年资产负债表减少合并湖北梅林正广和实业有限公司，因为湖北冰晶实业投资有限公司对其单方进行增资，导致湖北梅林正广和不再由上海梅林控股，故年末资产负债表不再合并。
上海梅林主营业务盈利能力低下，巨亏是计提所致。由于金融危机和猪肉等原材料价格上涨以及生猪疫情的原因，近两年上海梅林的期间费用率一直大于其毛利率，主营业务的盈利性较差。报告期内上海梅林在营业收入大幅增长的情况下，产生数额较大的亏损。这个是由于子公司重庆今普食品有限公司2009年亏损高达1.25亿元，并且对大量已经产生的应收账款可能产生的坏账计提减值准备导致母公司亏损7346万元所致。
不过，我们认为，上海梅林未来的看点是资产注入。根据大光明集团聚焦主业的规划，上海梅林很有可能成为集团猪肉资产的整合平台。我们认为大光明旗下“爱森肉”注入上海梅林的可能性相对较大。“爱森肉”在冷鲜肉市场中属于相对高端的产品，毛利率大幅高于同类公司(包括双汇、雨润的冷鲜肉业务)。“爱森肉”的注入将给上海梅林带来较大的利润贡献，按照2008年业绩测算，可增厚业绩4倍有余。
目前上海梅林已经停牌，正在筹划重组事宜。故未来的不确定性较大，我们暂时不给予盈利预测，维持对其“中性”的投资评级。天相投资 (原载于东方早报)
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
