| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年03月01日 10:45 |
作者： |
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潍柴动力(000338)主要从事柴油机及相关零部件，以及为柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维修等。其中，整车及总成占主营收入的53.86%，发动机占28.42%，其他汽车零部件占11.68%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为3.99、4.57和5.11元，对应动态市盈率为17、15和13倍；当前共有15位分析师跟踪，9为分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，综合评级系数1.40。
公司产品的开发能力居国内同行业前列，总体工艺装备水平居国内领先地位；公司生产的WD615、WD618柴油机在重型汽车、工程机械市场的平均占有率达到75%以上，近年来10L/12L大功率柴油机一直保持市场领导地位。
恒泰证券表示，旺季的提前、处于高位的盈利能力加上去年同期的低基数将很有可能使公司一季度业绩超出市场预期。初步预测公司一季度重卡及发动机销量增速将在30%以上，净利润增速则可能超过150%。
发动机覆盖范围大为扩大、市场多元化进展顺利。公司的柴油机覆盖范围已扩展至2-33L，未来不仅可进军特种车辆、游艇等高端领域，更可进入市场容量极大的轻型商用车市场。与此相适应的市场多元化战略也进展顺利，公司的发展空间和长期发展能力得到有效保障。
陕重汽出口成为新亮点。陕重汽09年出口量同比增长达到20%左右，全球经济正加快复苏，海外市场需求有望回暖，陕重汽出口有望继续大幅增长，这将为公司增加一定的业绩弹性。
公司长期发展能力无忧。不少人士认为重卡整车厂商谋求自产发动机等核心零部件是大势所趋，潍柴的长期发展能力可能受到严重威胁，恒泰证券表示认为这种担忧实属“过虑”。大功率柴油机产业门槛很高，一般企业难以进入，纵使进入也很难取得技术优势以及规模效益，潍柴也正积极进行市场多元化，对少数细分市场的依赖将逐步降低，公司的长期发展能力毋庸置疑。
分析师称，公司是既有短期靓丽业绩又有良好的长期发展前景的优质企业。公司“全球通用动力供应商”的定位使其无论在成长能力还是盈利能力方面都强于重卡整车厂商，公司本应享受较高的估值水平，维持“强买”评级，6个月内目标价为82元。
风险因素。国内投资和消费增速在2010年下半年显著放缓。
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