| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2010年02月27日 10:31 |
作者： |
王玉泉 |
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□东兴证券 王玉泉
出于以下几方面考虑，我们预测2010-2012年公司的EPS分别为1.54元、2.41元和3.42元，对应PE分别为44倍、28倍和20倍，维持“强烈推荐”的投资评级。
公司的订单额实现了较大增长：2009年公司共签署订单价值2.12亿元，相比2008年增幅28.6%，其中目前公司最重要的产品“微机检测系统”去年所签署的订单共计1.5亿元，当年确认了一半左右的收入，另外的50%将滚存到2010年的业绩中，这为今年打下了坚实的基础。
成功克服了所得税变更和股本扩大所造成的业绩稀释的影响：由于发行上市，因此基本每股收益在2009年受到了一定稀释，另外，公司在去年所得税政策发生了较大变化，2008年上缴所得税-195万元，2009年上缴接近750万元，但是公司的业绩成功克服了上两个因素的不利影响。
保持了毛利率的稳定：近三年公司的毛利率分别为46.22%、49.63%和49.99%，在公司收入较大增加的同时，公司的毛利率不但没有降低，反而还在稳步增长，这得益于公司对于费用率的良好控制。2009年公司综合期间费用率的增长仅为6.82%，远低于收入增长的速度。
成功上市后公司财务风险大大降低：目前公司的财务风险很低，资产负债率仅为25.4%，流动比率为5.93倍，速动比率为5.36倍，短期内公司几乎没有财务风险。（原载于中国证券报）
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