| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2010年02月27日 10:32 |
作者： |
张良勇;何金孝 |
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□招商证券 张良勇 何金孝
2月26日，莱宝高科公告了2009年度业绩快报，全年实现销售收入6.36亿元，净利润1.77亿元，每股收益0.54元。我们认为公司四季度业绩高于预期的主要原因是四季度电容式触摸屏市场的启动，由于这一市场的贡献，公司未来两年业绩的高成长得到较好保证。
空盒业务如期盈利，未来盈利能力还有较大上升空间。在之前的调研报告和三季报点评报告中，我们都认为公司的空盒业务在快速好转，且四季度开始盈利。根据我们计算，空盒业务四季度盈利900多万元，这也完全符合我们三季报点评中的预期。预计2010年空盒业务在产品结构持续向高端和定制化产品调整后，盈利能力将继续提高，全年有望实现4500万元左右的盈利。
触摸屏行业的快速增长应是公司超预期表现的主要原因。公司去年四季度的净利润比去年三季度增加2700万元，其中有900万元左右来自空盒业务，而剩下仍有1800万元。我们认为，这部分利润大部分应来自于CF转产触摸屏带来的收益。
为此，我们上调公司2010、2011年EPS分别为0.87元和1.08元。虽然目前公司股价已经非常靠近我们前期目标价，但由于电容式触摸屏市场的明确启动，公司未来两年业绩的高成长得到较好保证，我们认为可以给公司2010年32倍PE的估值，上调6个月短期目标价为28元，维持“强烈推荐-A”的评级。(原载于中国证券报)
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