| 来源： |
中信金通 |
发布时间： |
2010年02月09日 16:07 |
作者： |
钱向劲 |
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中小板周三迎来三名新成员，分别是富临运业（002357）、森源电气(002358)、齐星铁塔(002359)，至此中小板个股数将增加至358只。
富临运业（002357）本次上市1680万股，该股发行价为14.97元/股，对应市盈率为42.29倍。
公司主营业务为汽车客运站经营和汽车客、货运输；公司依靠富临实业集团较雄厚的资金和地区影响力，通过一系列的兼并收购迅速壮大了公司规模，由原来局限于绵阳地区，扩展到遂宁、成都、眉山等地区；并使公司所属的车站数量、车辆数量迅速增长，成为四川省内最大的道路旅客运输企业。公司拥有包括3个国家一级汽车客运站在内的各类客运站18个，经营线路403条，日均发送旅客达5.5万余人次，并被中国道路运输协会评为道路旅客运输一级企业，被四川省交通厅评为安全等级A2级企业。本次发行募集资金拟投向北川羌族自治县北川汽车客运站重建项目、江油市旅游汽车客运中心站建设项目、成都市城北客运中心改扩建项目三个项目(均为"5.12"地震灾后重建项目)。
公司业务主要分布在四川成都、绵阳、遂宁、眉山等地区。作为公交运输品种，公司业绩稳定，体现出良好的防御性；不过随着铁路运输得发展，公司可能面临城际铁路分流客源的风险。考虑公司的成长性，参考目前上市的可比行业公司估值水平，以及中小板公司的平均估值，结合当前市场特点,预计该股上市价格区间为15-17元。
森源电气（002358）本次上市1760万股，该股的发行价为26.00元/股，对应市盈率为54.17倍。
公司主要从事高低压配电成套设备、高压电器元器件系列产品的开发、生产和销售。公司是国家重点高新技术企业，拥有省级企业技术中心、河南省中压输配电装置工程技术研究中心，河南省制造业信息化重点示范企业。目前公司共获得139项专利技术，同时还有12项专利申请已通过国家知识产权局的审查。公司生产的12kV隔离开关产品连续7年排名同行业第一的位置，柜宽1.68米的40.5kV KYN系列高压开关成套设备产品为填补国内空白，国内市场唯一满足《国家电网公司十八项电网重大反事故措施》要求的最新产品。本次发行募集资金将投向SAPF有源滤波成套设备产业化、KYN系列金属铠装高压开关柜产业升级与改造、GN系列隔离开关产能扩大三个项目。
公司主要产品集中在高压开关成套设备领域，技术参数高，目标市场为替代进口。公司进入节能电子领域，符合国家的产业政策，市场空间广阔，将进一步扩充公司的产品链条，优化公司的产品结构，提升高技术、高附加值产品的比重，增强公司的抗风险能力。考虑公司的成长性，参考目前上市的可比行业公司估值水平，以及中小板公司的平均估值，结合当前市场特点,预计该股上市价格区间为27-29元。
齐星铁塔（002359）本次上市2200万股，该股的发行价为16.98元/股，对应市盈率为54.77倍。
公司为国内出口排名第二的铁塔制造商，致力于以输电塔和通讯塔为主的铁塔产品的研发、设计、生产和销售，角钢塔、钢管塔为公司主要收入、利润来源。公司在国内超高压输电塔和通讯塔等产品的研发和生产领域具有一定的优势，是铁塔行业技术领先、管理科学化、生产规模化的科技创新型企业。公司在成本控制方面，其原材料利用率高于行业平均水平，有效降低产品生产成本。技术研发方面，公司为业内最早获得省级技术中心认定的铁塔生产企业，公司近年研发费用占营业收入比重显着上升，使持续创新成为公司的核心竞争力。销售渠道方面，公司已获国家电网、南方电网500KV铁塔供应商资格，同时获山东等省网500KV铁塔供应商资格。公司自2007年来成功开拓东南亚、中东等国际输电、通信塔市场，为外延式发展打下坚实基础。本次发行募集资金将全部用于扩建年产10万吨铁塔项目。项目将提高公司铁塔的产量，增强公司的整体竞争能力，进一步优化公司的产品结构，同时提升公司营业收入与利润水平。
公司位列国内铁塔制造企业第一梯队，公司将继续通过技术升级与外延市场拓展，巩固技术研发与销售渠道的竞争优势，并最终获益于电网、通讯两大行业的快速发展。参考目前上市的可比行业公司估值水平，以及中小板公司的平均估值，结合当前市场特点,预计该股上市价格区间为16-18元。(中信金通证券 钱向劲)
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