| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年02月05日 16:03 |
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中国卫星（600118）今日逆市上涨，至收盘上涨2.77%，全日换手率4.45%。公司主要从事航天领域的核心业务-小卫星研制和卫星应用业务，公司主业所涉及的核心环节处于航天产业链的高端，技术含量高，盈利能力强。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.59元、0.72元和0.86元，对应的动态市盈率为46、38和31倍；当前共有6位分析师跟踪，3位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级，综合评级系数1.50。
航天产业是21世纪最具活力的行业，同时也是未来军事斗争的制高点。公司小卫星制造和卫星应用业务均符合产业和装备发展趋势，成长前景广阔。09年1-9月份公司实现营业总收入14.35亿元，同比上升14.5%；营业利润1.41亿元，同比上升14.1%；利润总额1.46亿元，同比上升18.7%；归属母公司净利润1.16亿元，同比上升22%；实现基本每股收益0.32元。四季度将是公司确认收入和利润的高峰期，依然存在超预期的可能。
小卫星是现代卫星产业发展的趋势，我国小卫星在我国海洋监测、环境保护、防灾减灾的领域发挥越来越重要的作用。公司1-3季度营业收入同比增长15%的重要原因是公司小卫星研制任务增加。预计公司在研小卫星数目将上升到25颗左右，与08年相比可以保持15%-20%的增幅。
公司拟使用募集资金7000万元与天津电源研究所共同设立天津恒电空间电源有限公司，专业生产空间电源产品，延伸其宇航产业链，将进一步扩大产业规模。截至目前，该项目已获股东大会审议通过，正等待相关主管单位审批。天相投顾认为，在业绩高增速出现疲态的背景下，此次设立新公司、涉足上游领域，显示了公司业务扩张的积极信号。而公司另一募投项目-新型小卫星研制平台项目目前处于前期研发阶段，进展良好，预计将于2012年达到预定可使用状态。
西南证券认为，公司未来1~3年内，有可能再次实施对大股东优质资产的收购工作，推进航天科技集团的整体上市进程。首先是卫星研制领域，大股东航天五院还拥有适宜商业化运作的通信卫星等大卫星制造资产，在改制完成后注入上市公司的可能行进一步加大。另外，卫星研制的上游配套部件生产领域也在注入预期范围内，此次投资设立天津恒电这一宇航部件专业公司便是最明显的业务扩张重启信号。与此同时，公司实际控制人航天科技集团不久前整合旗下卫星应用资产，以东方红卫星和航天恒星为依托成立了卫星应用研究院，以公司为平整合集团旗下其他卫星应用资产的可能性加大。看好公司的成长性，维持“买入”评级。
风险因素：（1）小卫星的研发失败风险；（2）国家军品订单的波动风险。
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