| 来源： |
渤海证券 |
发布时间： |
2010年01月29日 08:23 |
作者： |
崔健 |
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事件：用友软件昨日公布2009年业绩预增公告称，预计2009年实现净利润同比（与上年）增长50%～100%。
点评：用友软件的业绩超出我们的预期。用友软件2008年实现净利润3.95亿元，对应每股收益为0.85元；按同比增长50%~100%计算，其2009年将实现净利润5.93亿-7.91亿元，全面摊薄每股收益为0.94-1.26元。
我们认为，用友软件业绩高增长主要源于两点：第一，其在2009年下半年加大投入，主营业务收入增长较快；第二，该公司出售的交易性金融资产、可供出售金融资产实现公允价值变动收益和投资收益合计2.80亿元，同比增长51.86%。
预计2009年用友软件将实现归属于母公司净利润7亿元，其中主营业务贡献净利润4.2亿元，全面摊薄每股收益为1.11元；在经济调结构、信息化带动工业化的大背景下，预计2010年该公司实现净利润6.8亿元，对应每股收益1.08元。
我们认为，用友软件2010年动态市盈率应该在25-30倍之间，对应价值区间为27-32.4元；我们维持对其“买入”评级。
渤海证券 崔健 （原载于东方早报）
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