| 来源： |
恒泰证券 |
发布时间： |
2010年01月27日 09:07 |
作者： |
吴文钊 |
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事件：近日我们对潍柴动力进行了调研。
点评：我们认为潍柴动力一季度业绩有望超预期，理由如下：旺季提前，盈利能力处于高位，去年同期业绩基数低。我们初步预测潍柴动力一季度重卡及发动机销量增速将在30%以上，净利润增速则可能逾150%。
据悉，潍柴动力的柴油机覆盖范围已扩展至2-33L，未来不仅可进军特种车辆、游艇等高端领域，更可进入市场容量极大的轻型商用车市场。与此相适应的市场多元化战略也进展顺利，潍柴动力的发展空间和长期发展能力得到有效保障。
此前，不少人士认为，重卡整车厂商谋求自产发动机等核心零部件是大势所趋，潍柴动力的长期发展能力可能受到严重威胁。我们认为这种担忧实属杞人忧天。大功率柴油机产业门槛很高，一般企业难以进入。
我们调整潍柴动力2009年、2010年EPS预测（每股收益）至4.09元、4.56元，其目前股价分别对应2009年16倍、2010年14倍的市盈率，估值偏低。我们维持其“强烈买入”的投资评级，6个月内目标价为82元。（编注：潍柴动力昨日收报63.9元，跌3.18%。） 恒泰证券 吴文钊 (原载于东方早报)
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