| 来源： |
湘财证券 |
发布时间： |
2010年01月27日 08:13 |
作者： |
湘财证券 |
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湘财证券认为，在低碳背景下，天然气的战略地位将逐步提高。随着我国天然气消费进入快速增长期，城市燃气将进入快车道，同时天然气管网也将迎来建设高潮，其中管材企业将受益。在投资策略方面，投资者可关注沧州明珠（002108，收盘价32.62元）和申能股份（600642，收盘价10.37元）。
天然气消费进入快速增长期
研究数据表明，对石化能源进行技术更新和改造，以实现提高能源利用效率，可以实现碳排放总量41.8%的减排目标，而我国新能源发展尚面临成本高、技术基础薄弱等问题，天然气是清洁能源的最佳选择。
国内天然气消费从2000年开始进入快速发展期，年均增长约16%，随着城市化率水平提高，快速增长预计将持续到2030年左右。虽我国天然气消费进入快速增长期，但目前天然气消费相当于美国的12.3%，而天然气管道不合比例地只相当于美国同年的7.3%。2009年～2015年，我国将新建干线管道2.4万公里、支线管道8000公里。在成熟管道系统中，地区管道网络一般为主要管道网络长度的两倍以上，我国未来几年地区天然气管道将以每年20000公里～30000公里增长。其中，聚乙烯管性价比最高，成为城市燃气管道以塑代钢的优胜者。
此外城市化加速推动城市燃气快速发展，天然气取代液化石油气和煤气加速。国家天然气发展规划到今年通天然气城市将增加到290个。城市燃气预计2020年前将保持15%的增速，在天然气消费中的比重将由2008年的20%上升到2020年的35%，进一步向发达国家的40%靠拢。
关注两家公司
在投资策略方面，湘财证券推荐国内PE燃气管材品种配套最为齐全的沧州明珠和上海地区燃气垄断优势、供气量爆发增长的综合能源企业申能股份。
其中，沧州明珠是我国北方最大聚乙烯管材和管件生产基地之一，是国内PE燃气、给水用管材以及管件品种配套最为齐全的企业，而且是国内唯一能生产直径630MM型大口径管件企业，从而能全面满足用户要求。
管路由管件和管材决定，不同厂家的管材、管件必然由材质、规格、质量控制等差异，连接效果远不如同一厂家的产品，容易导致泄露，所以能够同时具备管件、管材生产的企业优势明显，但管件壁垒在于其技术含量高，模具一次性投资大，一般企业难以涉足。公司具有行业内最全面的配套功能，是业内唯一可以生产钢塑过渡、塑料球阀等管件产品的企业，虽管件主营收入虽占比较少，却是公司不可或缺的竞争优势之一。
对输气输水等公用事业，安全性和易操作尤为关键，所以先发优势在这一行业尤为明显，运营商倾向于选择同一企业供应燃气管路和管件，公司同国内燃气管路工程商均保持了长期稳定的合作关系。多年的合作中，公司成为对方主要的供应者，所以这种持续稳定的客户关系是公司的另一竞争优势。
（原载于每日经济新闻）
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