联化科技：业绩符预 XDE项目即将试生产

　　公司2009年实现收入13.43亿元，同比增长23.78%(其中，工业业务收入比上年同期增长33.30%，贸易业务收入与上年基本持平);净利润1.32亿元，同比增长76.27%(主要是工业业务营业利润增长和财务费用下降所致);公司2009年基本每股收益1.02元，基本符合预期。

　　目标价提高至56.00元，维持“推荐”评级。基于公司XDE项目进展顺利和XDE市场价格高于我们之前的假设，我们调整对公司的盈利预测。我们预计，2009-2011年，公司每股收益分别为1.02元、1.87元和2.43元。我们依然按照2010年业绩30倍市盈率估值，目标价提高至56元，并继续维持“推荐”评级。

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