| 来源： |
华泰联合 |
发布时间： |
2010年01月07日 07:48 |
作者： |
姚宏光 |
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事件：近日我们对宁波华翔进行了调研，着重了解公司海外并购的前期准备工作是否顺利开展。
点评：据了解，宁波华翔目前将海外优质汽车零部件资产收购工作，作为扩张主营业务的战略手段。宁波华翔已通过出让富奥29%的股权和陆平74%股权等措施筹集10亿元现金，预备开展海外收购。
此外，宁波华翔计划2010年定向增发8.5亿元用于优化公司产业布局、改善公司产品机构、提高公司毛利率：首先，计划在宁波江北投资1.21亿元于轿车座椅头枕、座垫项目，使产品由单一产品或子系统总成产品向轿车内饰整体总成产品发展；其次，计划投资3.1亿元发展投资回报率较高的轿车仪表盘支架和前后保险杠支架，以及内饰产品中附加值最高的轿车座椅业务，改善产品结构。
若不考虑收购效应并剔除出让收益，我们估计2009年宁波华翔EPS（每股收益）大约为0.50元，2010年EPS为0.58元。若考虑2010年可能的定向增发因素，宁波华翔2010年EPS摊薄后则为0.51元，2011年EPS摊薄后为0.79元。
华泰联合证券 姚宏光 (原载于东方早报)
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